Robert Hamada kombinerade prissättningsmodellen för kapitaltillgångar och teorierna om Modigliani och Miller kapitalstruktur för att skapa Hamada-ekvationen. Det finns två typer av risker för ett företag: ekonomi och företag. Affärsrisken avser företagets olämpliga beta; den finansiella risken avser den hävstångsbeta. En outtäckt beta antar noll skuld. Hamada-ekvationen illustrerar att när ett företag ökar sin skuld ökar den finansiella hävstångseffekten också företagets risk och i sin tur dess beta. Levererad beta kan beräknas baserat på den outtäckta beta, skattesatsen och skuldkvot.

Samla in följande information om företaget: unlevered beta; skattenivå; och skuldsättningsgraden (se Resurser). Skattesatsen varierar beroende på företagets plats och storlek. Du måste uppskatta skattesatsen.


Multiplicera skuldkvoten med 1 minus skattesatsen och lägg till 1 till detta belopp. Till exempel, med en skattesats på 26,2 procent, en skuld-till-kapitalandel på 1,54 och en beta på 0,74, är det resulterande värdet 2,13652 (1,54 gånger (1 -40)) + 1).


Multiplicera beloppet i steg 3 med den outtäckta betaen för att få den hävstångsbeta. I exemplet ovan skulle den hävstängda betaen vara 1,58 (2.13652 gånger 0,74).