De så kallade "enhörningarna" som lockade stora investeringar och tog Silicon Valley med storm står inför en kyligare miljö när de vänder sig till Wall Street för att få nytt kapital.
Nystartade företag fick unicorn-monikern för att de snabbt nådde värderingar på mer än en miljard dollar utan att träffa offentliga marknader, ansågs vara en sällsynt bedrift fram till för några år sedan.
Men några av de mest framstående enhörningarna har snubblat på Wall Street, med investerare försiktiga med sin vinstpotential samt osäkra ekonomiska utsikter.
Uber, som var den största av enhörningarna och hade hoppats på en värdering av 100 miljarder dollar, är värt ungefär hälften så mycket nu, och dess aktier har fallit omkring 30 procent sedan börsintroduktionen i maj.
Rideshare-konkurrenten Lyft har gått ännu sämre, med en minskning med 40 procent sedan börsintroduktionen i början av året.
WeWork moderbolag We Company, en annan massiv enhörning värderad till cirka 47 miljarder dollar baserat på privata finansieringsronder, skrinlade planerna för sin börsnotering den här månaden och ersatte sin toppchef Adam Neumann efter en rad felsteg och frågor om styrning kring den snabbt växande startupen för kontorsdelning som skrämde investerare.
Nathan Thooft, en portföljförvaltare på Manulife Asset Management, sa att några av de stora enhörningarna kan ha väntat för länge med att listas på Wall Street.
"Några av dessa stora namn som Uber har haft sin snabbaste tillväxt tidigare, sa Thooft.
"De hade en massiv tillväxt under åren före börsintroduktionen. De kommer till marknaden vid en tidpunkt då deras tillväxt faktiskt avtar."
Det kyliga mottagandet för de största startups har skapat en tuff miljö för andra privatfinansierade startups.
Tillverkare av ansluten träningsutrustning Peloton, försöker rida på enhörningsvågen, tappade 11 procent när det började handlas på Wall Street den senaste veckan.
SmileDirectClub, en teledentistry-startup som erbjuder ortodonti, har också sett stora förluster sedan börsintroduktionen tidigare denna månad.
Mitt i denna ogästvänliga miljö, Airbnb, en av de största enhörningarna som fortfarande står vid sidan av, sa nyligen att de skulle vänta med sin börsintroduktion till 2020. Hollywood-byrån Endeavour, ännu en startup med en värdering på flera miljarder dollar, sköt upp sin planerade börsintroduktion i sista minuten.
Några framgångshistorier
Trots några av de högprofilerade snubblarna, IPO-marknaden har generellt sett varit positiv. Enligt Renaissance Capital, Nynoterade företag i år är upp 25,4 procent jämfört med den breda marknadsuppgången på cirka 20 procent.
Framgångsberättelser inkluderar videokonferensstarten Zoom, upp 110 procent under de senaste fem månaderna, och den veganska proteintillverkaren Beyond Meat, som har ökat med 500 procent sedan noteringen i april.
Garrett Black, analytiker på det finansiella dataföretaget PitchBook, sade att startups måste erbjuda en tydlig bild av sin affärsplan när de kommer till Wall Street.
"I grund och botten, företag kommer att tvingas vara mer disciplinerade med sitt kapital när det gäller utgifter, samt granska deras balansräkningar och tillväxtvägar mycket närmare, " sa Black.
Det är ett skifte från att samla in pengar från riskkapitalinvesterare som letar efter tillväxt men är villiga att ta större risker, han lade till.
Många på Wall Street är fortfarande medvetna om 1990-talets internetbubbla, men vissa analytiker säger att miljön är annorlunda idag, med investerare mer skeptiska.
I det avseendet, smällen av några av de högtflygande enhörningarna kan ses som en hälsosam utveckling, enligt University of Florida finansprofessor Jay Ritter.
"Värderingar har blivit skummande, men en förnuftskontroll har inträffat, sa Ritter.
© 2019 AFP
