2020 kan mycket väl bli året då kryptovalutedrömmen dör. Därmed inte sagt att kryptovalutor kommer att dö helt och hållet – långt ifrån. Men till alla finansromantiker som har hejat framväxten av bitcoin och andra digitala valutor under det senaste decenniet, det kommer en räkning. Gilla det eller inte, Visionen om en värld där dessa valutor befriar pengar från centralbankernas och andra företagsjätters klor håller på att blekna snabbt.

Det är inte så att dessa valutor inte har någon plats i framtiden för pengar. Den krypterade blockchain-tekniken som ligger till grund för dem är extremt svår för regeringar att kontrollera, så det är osannolikt att de någonsin kommer att elimineras. Hur som helst, de har en giltig roll att spela som en geopolitisk säkring – bevittna ökningen av bitcoin och kryptovalutor efter den senaste eskaleringen av spänningarna mellan USA och Iran, till exempel.

Men 11 år efter bitcoins anmärkningsvärda början, kryptovalutor är långt ifrån att ersätta det finansiella systemet. I skrivande stund, det totala värdet av alla bitcoin i omlopp är 133 miljarder USD (102 miljarder pund); i jämförelse, marknadsvärdet på allt världens guld är cirka 8 biljoner USD, medan det totala värdet av vanliga valutor över hela världen är ungefär detsamma igen.

Inget nytt hopp

De så kallade bitcoin-maximalisterna förutser en dag när deras valvaluta stiger upp i högsta ligan. De pekar på bitcoin-"halveringen" som förväntas i maj – ögonblicket vart fjärde år då antalet nya mynt som läggs till nätverket halveras – som nästa händelse som kommer att driva upp priserna.

Men den långsiktiga utsikten för bitcoin och andra kryptovalutor är en stasis i periferin av det finansiella systemet. Chanserna för en ny bitcoin ser allt mindre ut:det är flera år sedan ethereum steg för att bli den främsta utmanaren, innan du faller tillbaka till en bråkdel av bitcoinpriset (klicka på diagrammet nedan för att göra det större).

Bitcoin vs altcoins

Mer viktigt, ett mycket större hot mot det nuvarande systemet är på gång – vilket framgår av Facebooks försök att få igång sin digitala valuta för vågen. JP Morgan har redan lanserat ett JPM-mynt för stora institutionella kunder, medan många andra storbanker kommer att följa efter. Andra teknikjättar som Amazon, Det ryktas att Google och Apple även tittar på att lansera rivaliserande valutor.

Deras modell är så kallade stablecoins – en sorts kryptohybrid som lever på blockkedjor men är knuten till vanliga valutor. Men bortsett från denna koppling till status quo, dessa multinationella företag skulle utmana suveräna pengar. De vill välja bort det klumpiga system som de har tvingats verka i, med transaktionsavgifter och internationella betalningsförseningar, att istället ge kunderna ett lockande alternativ.

Anledningen till att dessa företag inte lägger sin vikt bakom bitcoin et al är att dagens kryptovalutor har minst lika många nackdelar som det vanliga systemet. Deras priser är för volatila för att fungera som ett seriöst värdelager, till exempel, medan deras förmåga att behandla finansiella transaktioner ännu inte är särskilt imponerande.

Det har gått upp för företagsjättarna att enligt deras produkter eller tjänster, de kan göra pengar till en del av sitt varumärke - en del av kundupplevelsen. Sälja människor varor och tjänster, ja, men också erbjuda dem ett nytt monetärt system för att ta hand om inköpen. Det börjar se ut som nästan total kontroll.

Imperiet slår tillbaka

Staten har varit sen att vakna till denna utmaning, men har nu gjort det på ett kraftfullt och överraskande sätt. Den traditionella globala infrastrukturen har visat sig stark nog att spåra ur företagen åtminstone tillfälligt med byråkrati. Men gör inga misstag - målstolparna har förändrats helt, och det kommer att bli svårt att presentera en enad regleringsfront runt om i världen. Ironiskt, det är samma brist på globalt enhetligt myndighetsgodkännande för befintliga kryptovalutor som har hindrat deras meningsfulla adoption.

Det andra svaret som granskas är att lansera statliga kryptovalutor. Kina och Ryssland är i pole position för att lansera den första inom ett par år. Deutsche Bank publicerade nyligen en rapport som tyder på att kryptovalutor kan gå om nationella fiat-valutor inom tio år, föreställer sig att dessa statsstödda versioner kommer att leda anklagelsen.

Kortfattat, framtiden för kryptovaluta ligger antingen i företags- eller suveräna digitala mynt - eller mer troligt, ett oroligt sambo för de två. Systemet som påstås vara hotat av bitcoin och de andra så kallade bankmördarna assimilerar dem istället. Mynten som dyker upp kanske inte ens använder blockchains, agerar mer likt Paypal eller WeChat Pay än så kryptovalutor som vi känner dem.

Där det föregående halvseklet såg företagens uppgång till en storlek och ett inflytande jämförbart med nationalstater, nästa halvsekel skulle kunna skapa ett nytt paradigm där de alltmer beter sig som nationalstater. När vi reflekterar över hur dessa företag redan hanterar vår data, hur de utövar lobbyinflytande på våra regeringar, trenden är helt klart på god väg. Kalla det globaliseringens nästa fas.

Pengar år 2030 kommer troligen därför att vara nästan oigenkännliga jämfört med vad vi använder idag. Drömmen om universella folkdrivna monetära substitut krossas av denna oväntade men i efterhand oundvikliga institutionalisering. Det är inifrån den multinationella världen som "nästa bitcoin" kommer att dyka upp – insvept i ett företagsvarumärke, om inte en suverän flagga. När det gäller den stora drömmen om bitcoin-befrielse, må den vila i frid.

Denna artikel publiceras från The Conversation under en Creative Commons -licens. Läs originalartikeln.