Kommer de eller kommer de inte? Utöver massiva ekonomiska skador, coronavirus-pandemin tvivlar nu på den pågående sammanslagningen av PSA Group och Fiat Chrysler (FCA), Det säger finansiella källor till AFP.

Bindningen, tillkännagavs i slutet av oktober och som ska vara färdigställd senast i början av 2021, skulle skapa världens fjärde största biltillverkare, samlar under ett tak varumärken som Peugeot, Citroen, Jeep, Alfa Romeo och Maserati.

Förberedelserna fortsätter, med juridiska team som arbetar hårt för att få grönt ljus från antitrustmyndigheter, enligt källorna som begärde anonymitet när de diskuterade detta känsliga ämne.

Under tiden, revisorer och finansiella rådgivare arbetar med pappersarbete som krävs av US Securities and Exchange Commissions aktiemarknadsregulator.

Men covid-19-pandemin har fått globala marknader att rasa när den försätter ekonomin i recession, stängning av bilfabriker i Europa och USA. Detta har ifrågasatt de ekonomiska villkoren för fusionen, enligt källorna som arbetar med transaktionen.

"De två grupperna behöver denna sammanslagning med tanke på de stora investeringar som måste göras i elbilar, men de måste inse att med tanke på den ekonomiska situationen, för att fusionen ska kunna genomföras kommer det att vara nödvändigt att se över de ursprungliga ekonomiska villkoren, " sa en av källorna.

Karl Brauer, och expert på Kelley Blue Book, gick med på, som säger:"Antaganden om värdering av företagen, intäktsprognoser, försäljning för 2020 och framåt för båda företagen, alla dessa matematiska antaganden som gjordes under samtalen måste i princip omvärderas nu."

PSA och FCA "har inte längre den nivå av förtroende som de hade för en månad sedan när det gäller försäljningsintäkter, marknadsandelar, produktmix och produktplanering, " han sa.

Förlorat värde

De två grupperna planerade en sammanslagning av jämlikar, vilket innebär att de betalar ut en utdelning på 1,1 miljarder euro till sina respektive aktieägare för 2019.

FCA förväntas också betala en extra utdelning på 5,5 miljarder euro, medan PSA måste dela ut sin 46-procentiga andel i den franska utrustningstillverkaren Faurecia till sina aktieägare.

Men Faurecias börsvärde har minskat med minst en tredjedel sedan sammanslagningen tillkännagavs, vilket innebär att värdet av PSA:s andel förlorade nästan 1 miljard euro på måndagen.

"Vi måste ombalansera saker mellan aktieägare om vi fortfarande vill prata om en sammanslagning av jämlikar, sa en av de ekonomiska källorna.

Och en branschexpert, som bad att inte bli namngiven, sa, "Jag har alltid funnit att paritet är mycket till Fiats fördel."

Med nedgången i Faurecia-värdet, "Det är ännu mer så."

Utdelning på spel

Den utlovade utdelningen på 1,1 miljarder euro är nu också tveksam, källorna sa, eftersom företagen kommer att behöva bevara sina pengar för att klara den kommande kollapsen i bilförsäljningen, både i Europa, där PSA tjänar större delen av sin inkomst, och i USA, där FCA genererar mycket stora marginaler.

Regeringar uppmanar företag att vara försiktiga.

Frankrikes ekonomiminister Bruno Le Maire varnade på tisdagen "alla företag, speciellt den största, att iaktta den största återhållsamheten med utdelningen."

"Det är en tid då alla pengar måste användas för att driva företag, " han sa, särskilt om företag söker statlig hjälp.

Med argumentet att 14 miljoner europeiska jobb är hotade, European Automobile Manufacturer's Association (ACEA) bad förra veckan om ekonomiskt stöd till branschen, som står inför sin "värsta kris" som någonsin upplevts.

"Om PSA eller FCA vädjar till staten, hur skulle de kunna rättfärdiga att be skattebetalarna om miljarder och samtidigt dela ut miljarder till sina aktieägare?" sa Gregori Volokhine på Meeschaert Financial Services.

Men PSA insisterade på att affären fortfarande skulle fortsätta.

"Sammanslagningen är mer vettig än någonsin i dagens dagliga sammanhang. Våra team fortsätter att arbeta med samma engagemang, " skrev PSA i ett e-postsvar till AFP.

"I sammanhanget av en sådan hälsokris, vi anser att det är olämpligt att spekulera om eventuella ändringar av avtalet, " fortsatte biltillverkaren. "Vårt fokus är att skydda våra anställda och vår verksamhet."

Frankrikes ekonomiministerium, som är en indirekt aktieägare i PSA via BPIFrance suveräna förmögenhetsfonds 12,2 procents andel i företaget, svarade inte på AFP:s begäran om kommentar.

En talesperson för PSA sa helt enkelt att sammanslagningsschemat förblev "oförändrat, " medan FCA inte heller svarade på en begäran om kommentar.

Jean-Marie Messier, vars firma Messier Maris &Associes rådgav PSA om transaktionen, och Michael Zaoui, rådgivare till familjen Peugeot via Zaoui &Co., avböjde också att kommentera.

© 2020 AFP