Säkerhetsmarknadslinjen (SML) är en grafisk representation av kapitalbaserad tillgångsprismodell (CAPM), en grundläggande uppskattning av förhållandet mellan risk och avkastning till aktiekurs. Genom att uppskatta SML och jämföra den med faktiska historiska avkastningar på ett lager kan en investerare få en känsla av huruvida beståndet är undervärderat eller övervärderat, baserat på investerarens antaganden om framtida resultat. Om avkastningen är konsekvent under SML-linjen förväntas det här beståndet stiga, och om avkastningen överensstämmer över linjen, beror det på att en aktie faller. Grafering av SML för ett visst lager kräver en beräkning av aktiens "beta", vilket är hur nära det överensstämmer med marknadens övergripande prestanda. Ett lager med en beta som är högre än 1 överträffar marknaden, och en beta mindre än 1 betyder att den underperformar marknaden.
Beräkna Beta
Öppna Microsoft Excel eller annan liknande beräkning av kalkylark.
Lista alla månader för vilka du har returnerat data i kolumn A. Ju fler månader du har desto mer solid blir din uppskattning. Fem år är ett standardnummer för stor säkerhet.
Skriv avkastningen, uttryckt som ett decimaltal, i kolumn B. Till exempel ska en avkastning på 12 procent skrivas som "0.12" i cellen.
Skriv avkastningen på den totala aktiemarknaden i kolumn C. Välj ett index som är mest relevant för din säkerhet för att representera hela marknaden. Till exempel, för ett lager som är listat på Dow Jones Industrial Average, använd Dow Jones Industrial Average.
Skriv följande formel i Cell D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) /((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX)) "Byt" XX "hela med numret på raden där dina månatliga avkastningsdata slutar vara rad 60 om du använde exakt fem års data. Resultatet av den här cellen kommer att vara din säkerhets beta.
Gradera SML
Gör en uppskattning av den riskfria avkastningsräntan och skriv den i cell E2. Det här är den avkastning som du skulle tjäna om du investerade i en "riskfri" säkerhet, till exempel en amerikansk statsskuldräkning. Tänk på att "riskfri" betyder en extremt liten mängd risk, eftersom ingen investering någonsin kan vara helt utan risk. I det här exemplet använder du den riskfria räntan på 3 procent (0,03).
Gör en uppskattning av framtida marknadsavkastning och skriv den i Cell E3. Detta kan baseras på tidigare marknadsavkastning genom att använda data från beta-beräkningen eller bara ett utbildat giss baserat på din kunskap om marknaden och ekonomin. I det här exemplet använder du den förväntade marknadsavkastningen på 8 procent (0,08).
Skriv numret 0 i Cell D2 och nummer 1 i Cell D3. Dessa representerar beta av riskfri investering och total marknadsinvestering. Enligt definition innebär risken att det alltid är en sats på noll, och investeringar i hela marknaden har alltid en beta av en.
Skriv följande formel i E1: "= (E3-E2) * D1". Detta genererar lutningen på SML-linjen och multiplicerar den med ditt lager beta för att generera förväntad avkastning av beståndet.
Markera cellerna från E1 till E3, välj sedan "Diagram" -menyn och klicka på "Line ." Detta skapar en säkerhetsmarknadslinje med avkastning på Y-axeln och beta på X-axeln.
