Från vänster, Telecoms Roberto Capone, Tim VD Amos Genish, Tim vicepresident Franco Bernabe och Tims notarie Carlo Marchetti sitter innan Tims bolagsstämma börjar, i Rozzano, nära Milano, Italien, Fredag, 4 maj, 2018. Telecom Italias aktieägare ska besluta om den aktiva hedgefonden Elliott Management har makten att förnya styrelsen mot den kontrollerande intressenten, Franska underhållningsgruppen Vivendi. (AP Photo/Antonio Calanni)
Den franska mediekoncernen Vivendi förlorade de facto kontrollen över Telecom Italia i fredags när en amerikansk aktivistisk hedgefond vann en majoritet av platserna i det tidigare statliga monopolets styrelse i en dramatisk aktieägaruppgörelse som också väckte frågor om regeringens roll.
Jublet gick upp bland små intressenter när Elliott Advisors knappa 49,8 procents seger över Vivendis 47,2 procent tillkännagavs. Elliott hävdar 10 platser, som den säger att den kommer att fylla med en kader av välkända italienska affärsmän, till Vivendis femma.
Trots att de förlorade omröstningen, Vivendi sa att de kommer att bekämpa alla åtgärder för att skilja nätverksinfrastrukturen från Telecom Italias tjänster, som Elliott tidigare förespråkat.
"Vi är här på lång sikt och vi är fortfarande den största aktieägaren. Och vi kommer att vara mycket säkra på att det inte sker någon nedmontering av gruppen. Vi kommer att vara mycket vaksamma på det, " sade Vivendis talesman Simon Gillham.
Scenen för aktieägarnas kamp var satt när Elliott avslöjade sin andel, för närvarande runt 9 procent, tidigare i år, och sa att man ville skaka om styrelsen för att öka aktieägarvärdet. Telecom Italia har tappat en tredjedel av sitt värde sedan Vivendi blev kontrollerande aktieägare 2015.
Elliott uttryckte fullt stöd för VD Amos Genish, som togs in av Vivendi, men kallade omröstningen som marginaliserade den kontrollerande aktieägaren för ett "positivt steg framåt för bolagsstyrning på Telecom Italia."
Tim vicepresident Franco Bernabe', höger, samtal med Tim VD Amos Genish innan bolagsstämman börjar, i Rozzano, nära Milano, Italien, Fredag, 4 maj, 2018. Telecom Italias aktieägare ska besluta om den aktiva hedgefonden Elliott Management har makten att förnya styrelsen mot den kontrollerande intressenten, Franska underhållningsgruppen Vivendi. (AP Photo/Antonio Calanni)
Telecom Italias aktie steg 1 procent procent till 1,15 euro efter omröstningen.
Trots tidigare krav på ett upplösning av Telecom Italia, Elliott sa i fredags att det var i linje med Genishs planer, som kräver att företaget håller ihop.
Den första indikationen på styrelsens strategi och Genishs framtid med företaget kan komma på måndag, under styrelsens första möte.
Den italienska regeringen har dragits in i den långvariga striden, aktivera den sällan åberopade "gyllene makten" för att skydda strategiska tillgångar. Det tog en andel på 5 procent tidigare i år, ger den en styrelseplats.
Vivendi sa att omröstningen av regeringens investeringsarm, känd som CPD, verkade vara den avgörande men slutade med att kalla det statlig inblandning.
En bild av Tims bolagsstämma, i Rozzano, nära Milano, Italien, Fredag, 4 maj, 2018. Telecom Italias aktieägare ska besluta om den aktiva hedgefonden Elliott Management har makten att förnya styrelsen mot den kontrollerande intressenten, Franska underhållningsgruppen Vivendi. (AP Photo/Antonio Calanni)
"Det är inte en marknadsdriven seger eftersom det är CPD, som är en statlig ägd myndighet, som lutade rösten till förmån för en amerikansk hedgefond istället för en industriell långsiktig aktieägare, så det är förvånande, " sa Gillham.
Den italienska regeringen flyttade förra året för att skydda Telecom Italia på grund av oro över det franska företagets kontroll över Telecom Italias Sparkle undervattenskabeldivision och Telsy, som tillhandahåller krypterad kommunikationsteknik till den italienska militären och regeringen. Regeringsdekretet kräver att en styrelseledamot som är italienare och innehar ett säkerhetsgodkännande ska hantera frågor som är viktiga för nationell säkerhet.
Elliotts tidigare förslag att skilja Telecom Italia från nätverksinfrastrukturen skulle kunna tillåta ett oberoende företag som endast kontrolleras av italienska investerare, vilket den italienska regeringen skulle gynna. Vivendi, som kontrollerar strax under tröskeln på 25 procent som skulle utlösa ett övertagande, är ovillig att koppla av nätverket, som är pengageneratorn på det hårt skuldsatta företaget.
Vivendi tog en kontrollerande andel av Telecom Italia i syfte att även ta över Silvio Berlusconis Mediaset för att skapa ett stort medieinnehav. Att Mediaset-affären har hamnat i tvist, och analytikern Carlo Carnevale Maffe sa att Vivendis största fel var att inte uppvakta tjänstemän med sin strategi.
"De trängde in på natten, och de ockuperade. Detta är helt lagligt och fullt motiverat, sa Maffe, en managementprofessor vid Milanos Bocconi University. "Men om du vill köpa ett stort telekomföretag och det största privata medieföretaget, du måste knacka på dörren och åtminstone be om lov."
© 2018 The Associated Press. Alla rättigheter förbehållna.
