"Horizonternas tragedi, "en term myntad av Kanadas Mark Carney, guvernör för Bank of England, har förföljt finanssektorn ända sedan klimatförändringarna började utgöra allvarliga hot mot planeten.

Som Carney uttryckte det:Kan finanssektorn ta itu med långsiktiga klimatförändringsproblem när de flesta investeringar görs på kort sikt?

Beteendeekonomi har visat oss att människor saknar förmågan att tänka långsiktigt, och detta har varit akilleshälen i vår kamp mot klimatförändringarna. Dock, det finns nu bevis för att "horisonternas tragedi" skulle kunna övervinnas på grund av förändringar i både vårt beteende och vårt finansiella system.

Under de senaste åren, idén om business-as-usual i finanssektorn har ifrågasatts av många. Visdomen hittills har varit att investera i det som ger oss den lägsta risken och har långsiktig stabilitet.

Dock, i klimatförändringarnas tid, föreställningar om risk och stabilitet förändras ständigt.

I dag, investerare bedömer risk inte bara i termer av finansiell risk, men också socialt, miljö- och styrningsfrågor (ESG) som kan vara avgörande för ekonomisk avkastning. Investerare kräver att värdepappersföretag börjar ta hänsyn till ESG-komponenter.

Gröna obligationer förändrar finanssektorn

Gröna obligationer, lånefinansieringsverktyg som traditionellt har använts för att skaffa långsiktigt kapital med låg risk, kan svara på uppmaningen om beteendeförändring i finanssektorn.

Ända sedan den industriella revolutionen, obligationer har spelat en avgörande roll för att finansiera infrastruktur i städer och tätorter. En grön obligation förvandlar dessa infrastrukturrelaterade investeringar till koldioxidsnåla, klimattåliga alternativ. Gröna obligationer har inte bara förmågan att hantera risker och stabilitet på ett sätt som tar hänsyn till de långsiktiga effekterna av klimatförändringar – de kan också förändra vårt sätt att tänka på pengar och avkastning också.

Med 100 miljarder USD investerade i gröna projekt bara under 2017, socialt ansvarsfulla investeringsprodukter som gröna obligationer har potential att skapa massiva förändringar.

Gröna obligationer ger inte bara liknande ekonomisk avkastning som vanliga obligationer, men också tillåta en bonus "grön" avkastning från sina investeringar. Dessa moraliska bonusincitament kan äntligen börja skapa ett socialt och miljömässigt samvete i finanssektorn. Verkligen, allt eftersom fler investerare trycker på för gröna obligationer, Medvetenheten om klimatförändringar fortsätter att växa.

Det betyder investerare, och finanssektorn som en förlängning, börjar tänka långsiktigt på klimatförändringarna. Vad som är ännu mer spännande är att övergången till ett koldioxidsnålt finansiellt system sker samtidigt runt om i världen.

Flera länder utfärdar så kallade färdplaner för grön ekonomi. Den privata sektorns gröna obligationer är på uppgång, och processen för avyttring från fossila bränslen har börjat.

Inverkan på det globala finansiella systemet

Det finns nu fart för innovation inom finanssektorn, och det förändrar hur vi tänker om våra traditionella investeringsportföljer, bank, kredit och till och med fintech.

Under en lång tid, socialt ansvarsfulla investeringar och dess produkter var en nischmarknad. Dock, med tillkomsten av den gröna obligationen, denna nischmarknad håller på att övergå till mainstream. Enligt Climate Bonds Initiative, marknaden har passerat gränsen på 100 miljarder USD, med 116,8 miljarder dollar som emitterades bara under 2017. Det är betydligt mer än pengarna som flödar över globala gränser som officiellt utvecklingsstöd för att tackla klimatförändringarna.

För att verkligen förstå omfattningen av effekterna av gröna obligationer, låt oss titta på marknadens storlek.

För närvarande, klimatanpassade obligationer uppskattas till totalt 895 miljarder USD, vilket är en ökning på 201 miljarder dollar från föregående år. Av dessa 895 miljarder dollar, cirka 221 miljarder dollar är märkta som gröna obligationer. Denna tillväxt är uppmuntrande, men det finns utrymme för en mycket större marknad med tanke på det ökande antalet extrema väderhändelser kopplade till klimatförändringar.

När de stora översvämningarna och monsterorkanerna fortsätter, branscher som försäkringssektorn kommer att vara mindre benägna att ta på sig kunder eller försäkra tillgångar som inte uppfyller kraven på motståndskraft mot klimatförändringar. Det är här med låga koldioxidutsläpp, infrastrukturrelaterade investeringar från gröna obligationer i en klimattålig ekonomi kommer att göra stor skillnad.

Intressant, regeringar och offentliga institutioner står för nästan 68 procent av detta belopp, och utvecklingsländer som Kina leder för närvarande marknaden. Denna exponentiella tillväxt pekar på två saker:Regeringar har en nyckelroll att spela i omställningen av denna marknad, och kanske kommer denna övergång att drivas av framväxande ekonomier som Kinas.

Den rättsliga inverkan

Så hur stor inverkan kan regeringstryck ha på övergången till en koldioxidsnål ekonomi? Ser vi på Kina som ett exempel, vår tidigare studie vid University of Waterloo visar att ett sådant tryck verkligen har resulterat i att skapa både finansiella och hållbarhetsförbättringar i kinesiska bankers kreditverksamhet.

Enligt den kinesiska riktlinjerna för gröna krediter, banker minskade hur mycket miljörisker de utsatte sig för, speciellt när de lånar ut till sina kunder.

Riktlinjerna tvingade banker att vara ekonomiskt och miljömässigt försiktiga när det gäller att hantera klimatförändringsrisker. Studien fann att det fanns förbättringar i både finansiella och hållbarhetsprestationer, och den gemensamma kopplingen var den institutionella effekten av den kinesiska allmänna politiken.

Om ett sådant regeltryck kan replikeras på marknaden för gröna obligationer, det skulle kunna åstadkomma en koldioxidsnål ekonomi. Vidare, gröna obligationer kan snart bli föremål för standardiseringar och certifieringar. Med ökande rädsla för "gröntvätt" och oro från investerare över att bli vilseledda av den gröna etiketten, Att reglera marknaden skulle vara fördelaktigt — och skulle kunna säkerställa att gröna obligationer fortsätter att spela en viktig roll i kampen mot klimatförändringar.

Denna artikel publicerades ursprungligen på The Conversation. Läs originalartikeln.