När Internationella valutafonden (IMF) och Världsbanksgruppens styrelse sammankallar sina vårmöten, forskare vid Oxford University finner att de flesta regeringar har ägnat knappt uppmärksamhet åt den effekt som klimatförändringar kan ha på deras förmåga att betala tillbaka skulder som byggts upp under pandemin.

De uppskattar att 783 miljarder dollar har lånats från den privata sektorn genom statsobligationer som förfaller 30, 50 eller 100 år från nu. Dock, 77 % av länderna har inte avslöjat vilka risker de står inför på grund av klimatförändringarna under samma tidsperiod, i en värld som förväntas möta växande klimatpåverkan. Denna brist på avslöjande kan leda till en allvarlig skuldkris. Under den 30 till 50-årsperiod som täcks av mycket av covid-19-lånen, Enbart förändringar i den globala medeltemperaturen kan få BNP att sjunka med tiotals procentenheter i vissa länder.

Författarna säger:"De luckor vi hittade tyder på att regeringar inte förstår de ekonomiska effekterna av klimatrisker eller är ovilliga att rapportera dem. Båda förklaringarna är oroande... Utan rigorösa klimatavslöjanden, investerare och regeringar flyger blinda. "Forskningen nämner exemplet på Saudiarabiens obligationer, som kommer att mogna 2060. Vid det här laget, lägre produktivitet och högre dödlighet på grund av ett mer extremt klimat kan orsaka en minskning av BNP med 60%.

Uppskattningar som denna är sannolikt konservativa, författarna varnar, eftersom de inte tar hänsyn till extrema väderhändelser. När orkanen Maria drabbade Dominica 2017, det orsakade skador värda uppskattningsvis 220 % av BNP.

Svåra klimatchocker, eller till och med förväntan på dem, kan orsaka statliga fel (där regeringarna inte kan betala tillbaka sina skulder) och en kreditkris. Detta kan i sin tur leda till högre lånekostnader för utsatta regeringar, uteslutning från kommersiella skuldmarknader och tillbakadragande av investerare, just när landet behöver mer externt kapital för att svara på klimatkrisen.

Författarna presenterar tre lösningar på denna kommande skuldkris:

• Länder måste samarbeta för att bättre bedöma, avslöja och hantera sårbarhet för suveräna klimatrisker samtidigt som nya verktyg utvecklas för att hantera den icke-linjära och radikalt osäkra naturen hos suveräna klimatrisker
• Regeringar bör använda covid-19-krediter för att mildra klimatrisker, bygga klimatresiliens och växa ekonomin för att stödja framtida återbetalning av skulder, leva upp till löftet att "bygga tillbaka bättre"
• Rikare långivare och deras utvecklingsfinansieringsinstitutioner bör ge ekonomiskt stöd till de mest utsatta låntagarländerna. DFI:er borde köpa tillbaka skulder från tungt skuldsatta fattigare länder, under förutsättning att pengarna används för att öka klimattålighet.

Thom Wetzer, Docent i juridik och finans och chef för Oxford Sustainable Law Program, sa:"Covid, klimat, och kreditkriser förvärras på sätt som kan skapa en finansiell katastrof under toppen av klimatkrisen. Denna studie är en uppmaning till handling. Länder bör öppet avslöja klimatrisker, använda återhämtningen av COVID-19 för att bygga upp klimatresistens, och stödja de mest utsatta låntagarländerna. Det är absolut nödvändigt att vi inte överlåter denna börda till framtida generationer – vid den tiden kommer det att vara för sent.

"Länder kan kämpa för att betala tillbaka sin snabbt stigande skuld på grund av klimatriskernas inverkan på deras ekonomi. Misslyckande med att förstå, avslöja, och hantera dessa risker idag kan orsaka allvarliga problem i framtiden. Till skillnad från företag, länder kan inte helt enkelt sluta existera när de är i konkurs - deras medborgare kommer att bära kostnaderna för skuldbördor i generationer. "

Dr Arjuna Dibley, en forskare vid Oxford Sustainable Law Program, tillade:"Det har hittills varit omfattande diskussioner om "gröna" utgifter från regeringar under covid-19-pandemin. Vår forskning visar att det inte bara är hur regeringar spenderar pengar som har betydelse för klimatförändringen, men också sättet de skaffar in sådana pengar från kapitalmarknaderna kan också få skadliga klimat- och aktiekonsekvenser. Som medborgare, vi måste se till att våra regeringar både samlar in och spenderar offentliga pengar på ett sätt som inte förvärrar klimatkrisen."