En ny studie publicerad i tidskriften Vetenskap framhåller möjligheten att komplettera nuvarande klimatbegränsande scenarier med scenarier som fångar det ömsesidiga beroendet mellan investerarnas uppfattning om framtida klimatrisk, trovärdigheten i klimatpolitiken, och fördelningen av investeringar på låg- och koldioxidutsläpp i ekonomin.

Klimatbegränsande scenarier är nyckeln till att förstå övergången till en koldioxidsnål ekonomi och informera klimatpolitiken. Dessa scenarier är också viktiga för finansiella investerare att bedöma risken att gå miste om övergången eller få övergången att ske för sent och på ett orörligt sätt. I det här avseendet, scenarierna som utvecklats av plattformen för finansiella myndigheter som kallas Network for Greening the Financial System (NGFS) - en plattform med över 80 finansmyndigheter runt om i världen som aktivt tar del av övergången till en hållbar världsekonomi - har varit en stort steg för att ge investerare framåtblickande syn på hur ekonomisk verksamhet, både låg- och högkolhaltig, kan utvecklas under de kommande decennierna. Dock, för närvarande, dessa scenarier redogör inte för den roll som det finansiella systemet (dvs. finansiella företag, marknader, och instrument) kan spela i en sådan övergång.

"Det finansiella systemet kan spela en möjliggörande eller hämmande roll i övergången till en koldioxidsnål ekonomi, beroende på förväntningar, med andra ord, deras uppfattning om risker och avkastning. Om investerare dröjer med att revidera sina förväntningar, men då förändras deras förväntningar plötsligt, detta kan leda till ekonomisk instabilitet, göra övergången dyrare för samhället, "förklarar huvudförfattaren Stefano Battiston från Zürichs universitet, Schweiz och Ca 'Foscari University of Venice, Italien. "Dock, om investerare justerar förväntningarna i tid och omfördelar kapital till investeringar med låga koldioxidutsläpp tidigt och gradvis, de möjliggör övergången, vilket leder till smidigare justeringar av ekonomin och priserna. "

"Nuvarande begränsningsscenarier förutsätter implicit att finansiering tillhandahålls av investerare utan riskbedömning, resulterar i höga finansieringskostnader och möjliga begränsningar för finansiering, särskilt för företag med låga koldioxidutsläpp. Detta beror på att de integrerade bedömningsmodellerna (IAM) som används i studier om ämnet inte inkluderar aktörer som banker som kan besluta att bevilja lån till företag, eller aktörer som försäkringsbolag och pensionsfonder som kan besluta att investera (eller inte) i aktiemarknadsandelar hos företag. Som ett resultat, i NGFS -scenarion, scenarionas ordnade kontra oordning är antagen exogent, oberoende av det finansiella systemets roll, "tillägger medförfattare och IIASA Sustainable Service Systems Research Group Leader, Bas van Ruijven, som också är medutvecklare av NGFS Climate Scenarios.

Varför spelar det någon roll? Att inte modellera återkopplingsslingan mellan finanssystemet och begränsningsvägar begränsar vår förståelse av dynamiken och genomförbarheten av koldioxidsnål övergång, och förmågan att informera policy- och investeringsbeslut. Detta kan också leda till en underskattning av risken i olika begränsningsscenarier och banor för ordnade och oordnade övergångar.

"Medan klimatbegränsande scenarier beskriver hur världen kan se ut under de kommande decennierna, de har också makt att förändra marknadernas förväntningar idag. Detta beror på att de är godkända av många inflytelserika centralbanker och finansmyndigheter i världen, liksom av stora investerare. Det är därför viktigt att förstå om dessa scenarier för potentiella morgondagar kan leda, oavsiktligt, till otillräckliga investeringar idag. Detta ger en möjlighet att koppla samman IAM med modeller som gör det möjligt för investerare att utföra klimatfinansiella riskbedömningar (CFR), "säger medförfattare och IIASA Energy, Klimat, och miljöprogramchef Keywan Riahi.

För detta ändamål, författarna har utvecklat ett ramverk för att koppla samman klimatbegränsande scenarier och ekonomisk riskbedömning på ett cirkulärt sätt, visa samspelet mellan det finansiella systemets roll och tidpunkten för den klimatpolitiska introduktionen. IAM genererar uppsättningar av klimatbegränsande scenarier, som sedan används av CFR för att modellera hur investerare bedömer den finansiella risken för hög- och koldioxidsnåla företag längs IAM:s banor. De resulterande banorna för finansieringskostnader för låg- och kolhaltiga företag återförs till IAM:erna för att uppdatera respektive minskningsscenarier, stänga öglan mellan IAM och CFR.

Genom att konditionera investeringsbesluten till trovärdigheten i klimatpolitiska scenarier, studien överväger hur det finansiella systemets roll som möjliggörande eller hämmande kan vända ordningen på kostnader och fördelar med klimatbegränsande politik, som för närvarande snedvrids genom att inte beakta det finansiella systemet.

När det gäller genomförandet av finanspolitiken som koldioxidpriser och utfasning av fossila bränslesubventioner, eller införandet av finansiering för projekt för förnybar energi, försummelse av finansens roll innebär att en beräknad koldioxidprisschema kan missa utsläppsmålen eftersom minskningsscenariot inte nödvändigtvis innebär en riskuppfattning från det finansiella systemet som leder till den omfördelning av investeringar som scenariot antar. Således, ramverket skulle kunna hjälpa IPCC -gemenskapen att revidera sina prognoser för koldioxidpriser från klimatbegränsande modeller för att göra dem mer förenliga med den roll som det finansiella systemet spelar.

"Vårt ramverk kan stödja finansiella myndigheter för att uppmuntra investerarnas bedömning av klimatrelaterade finansiella risker. De nya IAM-CFR-scenarierna skulle begränsa underskattningen av finansiell risk vid klimatstress-testövningar. Redovisning av det finansiella systemets roll har också konsekvenser för kriterier som används av centralbanker för att identifiera kvalificerade tillgångar i sina säkerhetsramar och inköpsprogram, "avslutar Irene Monasterolo från Wien University of Economics and Business och gästforskare inom IIASA Energy, Klimat, och miljöprogram. "Vidare, våra resultat belyser vikten för finansiella myndigheter att övervaka och tämja det finansiella systemets möjliga moraliska fara i dynamiken i koldioxidsnål övergång. "