Finansanalytiker vars efternamn uppfattas som gynnsamma framkallar starkare marknadsreaktioner på sina resultatprognoser, ny forskning från Cass Business School har hittat.

Forskarna fann att efter terrorattackerna den 11 september, marknadsreaktionerna försvagades för prognoser från analytiker med efternamn från Mellanöstern. De fann också att efter de franska och tyska regeringarnas motstånd mot det USA-ledda Irakkriget, de amerikanska marknadsreaktionerna försvagades för analytiker med franska eller tyska efternamn. Denna effekt var starkare i företag med lägre institutionellt ägande och för analytiker med icke-amerikanska förnamn.

Forskarna mätte efternamnsgynnsamheten med hjälp av USA:s historiska immigrationsregister för att identifiera ursprungsländer associerade med ett visst efternamn och Gallup-undersökningsdata om amerikanernas gynnande gentemot främmande länder.

Dr Jay Jung, biträdande professor i redovisning vid Cass Business School, nämnda efternamnsgynnsamhet var inte associerad med prognoskvalitet såsom noggrannhet, partiskhet, och aktualitet, men det föreslog snarare att investerarna gjorde partiska bedömningar baserat på deras uppfattning om analytikers efternamn.

"Vårt fynd överensstämmer med förutsägelsen baserad på motiverade resonemang att människor har en naturlig önskan att dra slutsatser som de är motiverade att nå. Om investerare har positiva åsikter mot en analytiker på grund av hans eller hennes efternamn, de är motiverade att bedöma analytikerns prognoser som mer trovärdiga eller av högre kvalitet eftersom det minskar den obehagliga inkonsekvensen mellan deras attityder och bedömningar, " sa Dr Jung.

Dr Jung sa att efternamnsgynnsamhet hade en kompletterande effekt på analytikers karriärresultat, hjälpa analytiker att blomstra i sitt yrke.

"Vi fann att villkorat av goda prognoser, att ha ett fördelaktigt efternamn gjorde det mer sannolikt för en analytiker att bli vald som All-Star-analytiker och överleva i yrket när hans eller hennes mäklarhus gick i konkurs eller gick igenom en M&A-process (fusioner och förvärv), " han lägger till.

Dr. Jung sa att efternamnsgynnsamheten också påverkade prisutvecklingen på aktiemarknaden.

"Den hastighet med vilken aktiekurserna reagerade på en analytikers prognoser var snabbare när analytikern hade ett gynnsamt efternamn. Vi hittade betydligt mindre försenade kurssvar."

Dr Jung sa att forskningen visade att investerares uppfattning om en analytikers efternamn inte bara påverkar deras informationsbehandling på kapitalmarknaderna utan också påverkar marknadens effektivitet och leder till olika arbetsmarknadskonsekvenser för finansproffs.

"Det är ganska intressant att se hur fördelaktigheten hos ett efternamn, utan samband med informationsinnehållet eller kvaliteten på en analytikers prognos, påverkar investerarnas reaktion och prisavvikelser på kapitalmarknaden."