Samspelet mellan offentliga och privata skulder i USA minskade den ekonomiska tillväxten med cirka 0,43 procentenheter per år mellan 2009 och 2014, en ny studie tyder på.

Dessutom, tillväxten minskade ytterligare 0,40 procent enbart på grund av höga nivåer av privata skulder, med hänsyn till den offentliga skulden.

Övergripande, resultaten tyder på att skulden drog ned tillväxten i USA med minst 0,83 procentenheter under denna tidsperiod.

"Effekten som skulder har på vår ekonomiska tillväxt är mycket större än vi förväntade oss. Vi blev förvånade, " sa Mehmet Caner, medförfattare till studien och professor i nationalekonomi vid Ohio State University.

Nationens BNP (bruttonationalprodukt) ökade med 4,1 procent under det senaste kvartalet, men Caner sa att tillväxten skulle ha varit ännu större utan den nuvarande skuldnivån.

"Vi borde vara oroliga, " han sa.

De flesta ekonomer har undersökt hur en typ av skuld – antingen offentlig eller privat – påverkar ekonomisk tillväxt. Men den här studien är en av de första som visar att interaktionen mellan de två borde vara ett verkligt bekymmer, sa Caner.

"Vi kunde kvantifiera effekterna av denna skuldinteraktion och det är lite skrämmande."

Caner och hans kollegor använde data från 29 avancerade länder (medlemmar i Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling, eller OECD) från 1995 till 2014 för att se hur skulder var relaterade till ekonomisk tillväxt. De fann att när både offentliga och privata skulder var relativt låga, deras samverkan kan stimulera ekonomisk tillväxt.

Även när skulden ökar, ökningar av offentliga skulder kan kompenseras av minskningar av privata skulder, eller tvärtom. Men om de båda är på relativt höga nivåer och ökar samtidigt, deras interaktion kan vara särskilt skadlig för tillväxten, resultat visade.

Studien fann att samspelet mellan offentlig och privat skuld når en "farozon" när den går över 100 och 137 procent av landets BNP för offentlig respektive privat skuld.

Forskarna beräknade att 12 av de 29 studerade länderna – inklusive USA – befann sig i denna riskzon under studietiden. Interaktionen mellan offentlig-privat skuld i USA låg på 203 procent under perioden 2009-2014.

Om skuldsättningen minskade tillväxten i USA med cirka 1 procentenhet per år – som den här studien antyder – kan det förklara en stor del av varför tillväxten gick från 3,3 procent per år före den stora lågkonjunkturen (2007-2009) till cirka 2,2 procent sedan lågkonjunkturen .

"Sedan 2014, både offentliga och privata skuldkvoter i USA har ökat, indikerar att skulden har blivit ett ännu större hinder för tillväxt, " sa Caner.

Alla typer av privata skulder hade inte samma effekter, studien fann. Resultaten visade att hushållens skulder hade en mycket mer negativ effekt än företagens skulder.

Anledningen kan vara att företagens skulder i allmänhet går till mer produktiv användning jämfört med hushållens utgifter, såsom investeringar i anläggningar och maskiner.

Varför är samspelet mellan privat och offentlig skuld viktig för ekonomisk tillväxt?

Caner sa att en anledning kan vara att regeringen garanterar mycket privata skulder, inklusive bolån och skollån.

"Större privata fallissemang innebär ofta större offentliga skulder, " han sa.

Dessa resultat tyder på att kongressen bör arbeta för att kontrollera offentliga skulder, som många kommentatorer och politiska grupper har föreslagit, sa Caner.

"Den andra innebörden är att byråer som ansvarar för att reglera privata skulder inte bör ignorera samspelet mellan offentlig och privat skuld, särskilt bolåneskulder, " han sa.