I vanliga fall, det är bra att tro på sig själv. Men forskning från Indiana Universitys Kelley School of Business indikerar att det kan vara ett dåligt råd för amatörer som investerar online i oreglerade, ibland riskabelt, aktiefinansierade satsningar.

I en ny tidning, forskare avslöjar att amatörinvesterare med en uppblåst syn på sitt investeringsmannaskap löper tre gånger större risk att fatta dåliga beslut när de investerar i aktiefinansierade möjligheter.

"Vår forskning visar att crowdfunders med uppblåst självförtroende snabbt slutar bearbeta information ordentligt, lägga ner mindre beslutsfattande ansträngning, felaktigt följa mängden och fatta förhastade investeringsbeslut i investeringsmöjligheter av dålig kvalitet, sa Regan Stevenson, biträdande professor i management och entreprenörskap vid Kelley.

Att investera i aktier har alltid varit utmanande, speciellt för amatörer. Men en federal lag från 2016 – antagen med bipartisan stöd – gör det möjligt för nystartade företag att erbjuda människor en del av verksamheten genom crowdfunding online, utan de regulatoriska skydd som funnits sedan 1933.

Hittills, många crowdfunders har lidit betydande ekonomiska förluster från dåliga investeringar i aktiefinansierade satsningar. Data från en av de ledande crowdfunding-portalerna för aktier visar att en av fem sådana affärer inte ger någonting tillbaka till investerarna.

Stevenson och hans medförfattare—Michael Ciuchta från University of Massachusetts, Chaim Letwin och Jenni Dinger från Suffolk University och Jeffrey Vancouver från Ohio University – misstänkte att någon form av self-efficacy skulle leda till att vissa typer av människor följer folkmassan mot dåliga investeringar.

"Våra resultat bidrar till att utveckla förståelsen för effekten av informationssignaler i nya beslut om riskfinansiering, " sade Stevenson. "Närmare bestämt, vi visar att amatörer med förhöjda nivåer av själveffektivitet är mycket mottagliga för folkmassor och vallningsbeteenden.

"Dessa finansiärer investerade nästan tre gånger så mycket i en satsning av dålig kvalitet jämfört med en kontrollgrupp. Praktiskt sett, våra resultat väcker viss oro för amatörfinansiärer med hög själveffektivitet som är engagerade i riskfyllda beslut om aktiefinansiering, " han lade till.

Stevenson sa att han är uppmuntrad av skapandet av kreditvärderingsföretag, liknande de som finns för traditionella värdepapper, som kan ge ytterligare information om startups till investerare.

"Utbildning skulle kunna lösa många av dessa problem; även blygsamma onlinekurser kan hjälpa, ", sa han. "Jag är en stor förespråkare för equity crowdfunding. Dessa nya regler kan gynna entreprenörer och människor i samhället som vill investera i startups de älskar. Det är bara det att det rullas ut med begränsad tillsyn, och, inte förvånandsvärt, amatörer kommer att fatta dåliga beslut.

"Med tanke på att marknaden för equity crowdfunding växer snabbt - och en dag snart kan störa traditionella private equity-modeller - är det absolut nödvändigt att utbildare, Tillsynsmyndigheter och lagstiftare funderar på sätt att lindra de potentiella riskerna för amatör-crowdfunders som är engagerade i högriskvärlden för startup-investeringar."

Stevenson och hans kollegor genomförde tre studier - två kontrollerade laboratorieexperiment och en fältstudie - som involverade mer än 500 personer. I den inledande studien, de delade slumpmässigt upp deltagarna i två grupper som tittade på equity crowdfunding pitches. Efteråt, människor fattade en rad investeringsbeslut. Investerare som identifierats ha en högre tro på sig själva var mindre benägna att identifiera och investera i högkvalitativa riskmöjligheter, jämfört med kontrollgruppen.

I den andra studien, deltagarna fick ledtrådar från publiken – kommentarer från andra om att satsningar var bra eller dåliga investeringar – som inte matchade kvaliteten på investeringen. Forskarna observerade att "när finansiärens själveffektivitet var uppblåst, de var mycket mer benägna att blint följa folkmassan till en dålig investeringsmöjlighet." En tredje kvasi-experimentell fältstudie hade resultat som liknade labbexperimenten.