Kryptovalutor har behandlats som en finansiell terra incognita – de har haft ett växande intresse men också väckt oro på grund av deras virtualitet. Användningen av statistiska metoder som använder korrelationsmatriser för att analysera de hundra mest omsatta virtuella valutorna visar att kryptovalutamarknaden under de senaste två åren skiljer sig mindre och mindre från den mogna globala valutamarknaden (Forex) och blir oberoende av den. Det betyder att kryptovalutor kan betraktas som ett seriöst och fullfjädrat finansiellt instrument.

Begreppet kryptovaluta har etablerat sig i allmänheten under en tid. Detta finansiella instrument har både entusiastiska anhängare och oförsonliga motståndare. Vad betyder denna term? Enkelt uttryckt, en kryptovaluta är ett digitalt eller virtuellt betalningsmedel som endast finns i ett datasystem och därför inte har några fysiska motsvarigheter i form av sedlar eller mynt. Mer tekniskt sett, det är en typ av decentraliserat register som består av oberoende enheter, baserad på blockchain-teknik, använda kryptografiska lösningar och lagra tillgångsinformation i avtalsenheter. Alla transaktioner som utförs i kryptovalutornas värld är anonyma, men var och en av dem är offentligt tillgängliga.

Kryptovalutor har dykt upp relativt nyligen. Den första av dem - Bitcoin - föreslogs 2008 av en person eller grupp människor med smeknamnet Satoshi Nakamoto. Denna händelse sammanföll med början av den globala finanskrisen. Enligt dess skapare, Bitcoin var tänkt att tillhandahålla ett verktyg för transaktioner via Internet utan deltagande av en monetär myndighet – centralbanken när det gäller standardvaluta. Den första transaktionen med bitcoins - köpet av 2 pizzor för en nuförtiden svindlande summa av 10, 000 bitcoins — gjordes 2010. Samma år, den första Bitcoin-växlingsmarknaden startade sin verksamhet. Sedan dess, det har skett en spektakulär utveckling av kryptovalutamarknaden upp till en nivå som når en toppvärde på 800 miljarder USD. För närvarande, cirka 5200 virtuella valutor, särskilt Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) och Ripple (XRP), handlas på olika börsmarknader.

Kryptovalutamarknaden är unik när det gäller forskningsmöjligheter på grund av sin spektakulära utveckling under en lagom kort period och nästan obegränsad datatillgänglighet. Detta gör att statistiska analyser kan utföras i olika utvecklingsstadier och för att spåra dess utveckling och trender. Dessa studier utförs av ett team av forskare under ledning av professor Stanislaw Drozdz från Institutet för kärnfysik vid den polska vetenskapsakademin i Krakow och Krakows tekniska universitet. Gruppen beslutade att ta itu med problemet med förekomsten av beroenden och deras utveckling inom en korg med 100 virtuella valutor som representerar cirka 95% av kapitaliseringen av hela kryptovalutamarknaden, med hänsyn till 1278 dagar från 1 oktober 2015 till 31 mars 2019.

I sina studier, baserat på tidigare analyser, forskare använde korrelationsmatrisformalism härledd från statistisk fysik. I allmänhet, beräkningar med sådana matriser gör det möjligt att avgöra om ett speciellt mönster finns i datamängden. Ett exempel på en perfekt tvådimensionell korrelation är en rät linje, och den fullständiga avsaknaden av det symboliseras av punkter utspridda slumpmässigt på planet. Korrelationsmatrisens determinant är ett mått på kollinearitet, dvs. överensstämmelsen med variabler som representerar systemet. Ju närmare det är 1, ju lägre grad av ömsesidigt beroende av dessa variabler, medan ju närmare 0, desto mer signifikant är korrelationen. Forskningen fokuserade på fördelningen av matriselement och avvikelser av fördelningen av egenvärden för korrelationsmatrisen från den så kallade Wishart-modellfördelningen för slumpmässiga matriser, vilket motsvarar situationen med en fullständig brist på korrelationer.

Det visade sig att värdet på huvudegenvärdet, som anger graden av korrelation, beror avsevärt på valet av basvaluta — säger medförfattaren till artikeln Marcin Watorek. I allmänhet, basvalutan är viktigare när det gäller marknadsvärdet, ju mindre egenvärde (som, dock, måste vara högre än de värden som genereras för en slumpmässig bakgrund). Detta är ett mycket viktigt resultat för att bedöma rollen för en specifik kryptovaluta på den globala marknaden för dessa finansiella instrument.

Forskare genomförde analyser som jämförde egenskaperna hos kryptovalutornas växelkursfluktuationer i förhållande till varandra, till USD-växelkursen och den så kallade fiktiva valutan, artificiellt genererad från en slumpmässig fördelning, införs som referens för forskningsändamål. Resultaten som erhålls för kryptovalutamarknaden liknar motsvarande mätningar från aktie- och traditionella valutamarknaden — till exempel, Forex marknaden. Denna likhet gäller både för variationsdynamiken hos tillämpliga växelkurser och det faktum att den dominerande egenskapen hos denna dynamik är beteende som inte kan skiljas från kaos. I den inledande fasen av den analyserade perioden, det var USD och Bitcoin som spelade rollen som de viktigaste basvalutorna för handel med kryptovalutor. När vi närmar oss idag, man kan observera gradvis oberoende av den virtuella valutamarknaden från USD. För närvarande, bara Bitcoin är den naturliga basvalutan för andra kryptovalutor.

Vidare, från mitten av 2017, korrelationsmönstren för växelkursfluktuationer för kryptovalutor uttryckta i USD börjar tydligare imitera de modeller som genereras i en situation när dessa kurser visas i en fiktiv valuta vars variation är helt slumpmässig, och därför oberoende av kryptovalutamarknaden. På samma gång, historiskt sett den första och starkaste kryptovalutan – Bitcoin och även Ethereum, visar sig vara, bland virtuella valutor, valutamarknadens motsvarigheter i USD och EUR. Dessa resultat indikerar att kryptovalutor håller på att bli helt mogna, väsentlig, fristående och oberoende av Forex-marknaden, och därför ett alternativ till det. Det verkar som att vi just bevittnar slutförandet av förvandlingen från papper till digital civilisation.

Vår forskning om interna korrelationer på kryptovalutamarknaden indikerar att denna marknad har nått den mognadsnivå som gör att den kan behandlas som likvärdig med vanliga finansmarknader, och i synnerhet den globala valutaväxlingsmarknaden, vilket är Forex—förklarar Stanislaw Drozdz. Vi bevittnar uppkomsten av en integrerad och oberoende marknad där kryptovalutor utbyts med varandra utan att behöva använda, till exempel, USD, som var fallet i den inledande fasen av handel med kryptovalutor.

Krakow-teamets arbete har visat att trots existerande ekonomiska förbindelser, kryptovalutor upphör att vara signifikant korrelerade med traditionella finansiella instrument som valutor, aktiemarknader eller råvaror. Förutom att vara ett nytt mäklarmedium i handeln – ett alternativ till traditionella valutor – skapar de nya möjligheter att diversifiera investeringsportföljerna. De beskrivna analyserna har säkerligen potential att minska graden av misstro hos investerare mot detta visionära och futuristiska finansiella instrument.