Forskare från Uleåborgs universitet, Finland, studerade sambanden mellan lokala dagliga PM _2.5 koncentrationer och börsavkastning och volatilitet. Studien inkluderade 47 börsstäder från hela världen vilket gör den till den överlägset mest omfattande studien i ämnet hittills. Huvudresultaten anger att en ökning med 10μg/m ³ i det dagliga PM _2.5 koncentrationer minskade den dagliga aktieavkastningen med 1,2 % i genomsnitt och ökade volatiliteten något. "I denna tvärvetenskapliga studie, vi tillämpade metoder från både ekonometri och miljöepidemiologi för att uppnå stadsspecifika och globala uppskattningar av effekterna av luftföroreningar med fina partiklar, " förklarar professor Jouni J.K. Jaakkola, studien ledde från Centre for Environmental and Respiratory Health Research (CERH) vid Uleåborgs universitet.

Ämnet har fått växande uppmärksamhet under det senaste decenniet, men resultaten i de tidigare studierna var otillräckliga och något motsägelsefulla. De tidigare studierna hade endast fokuserat på begränsade geografiska områden och korta tidsspann. Därav, denna studie försökte ta itu med begränsningarna i de tidigare studierna genom att använda en stor mängd data för att generalisera resultaten i en global skala samtidigt som man förklarade de möjliga skillnaderna som observerats i tid och rum. "Vi visar de första globala bevisen på att luftföroreningar kan påverka beslutsfattande på aktiemarknaderna, säger professor Marko Korhonen från Uleåborgs Handelshögskola.

Lite är säkert känt om orsaksmekanismen. Det är, dock, känt att exponering för föroreningar kan orsaka olika typer av psykologiska, social, och ekonomisk skada. Det finns två, icke-exklusiv, teorier för att förklara varför luftföroreningar kan påverka börserna. Först antar man att exponering för fina partiklar minskar humöret, vilket i sin tur kan få investerare att uppskatta framtida värden mer pessimistiskt. Den andra teorin antar att inandning av partiklarna minskar mänskliga kognitiva förmågor vilket leder till sämre beslutsfattande och lägre risktagande. "Fyndet kan ha viktiga folkhälsoimplikationer om vi antar att exponering för luftföroreningar påverkar humör eller kognitiva förmågor hos befolkningen i allmänhet, inte bara bland investerare.", säger doktoranden Simo-Pekka Kiihamäki från CERH.

De stadsspecifika resultaten var mycket heterogena, vilket ytterligare understryker vikten av att bedöma relationen samtidigt på flera platser och vid olika tidpunkter. Den andra delen av studien var fokuserad på att utforska källorna till denna heterogenitet. Studien fann att effekten på aktieavkastningen var starkare i områden där den genomsnittliga omgivande PM _2.5 koncentrationerna var lägre, den genomsnittliga dagliga aktieavkastningen var högre, och börsvärdet på aktiemarknaden var lägre. Effekten på den dagliga volatiliteten, dock, var lägre i områden där den genomsnittliga dagliga avkastningen är hög.