Det genomsnittliga lönepaketet för vd:ar på amerikanska toppföretag översteg 12 miljoner dollar förra året, enligt den senaste Associated Press-undersökningen, som styrelser försökte hålla jämna steg på arbetsmarknaden för VD-talanger.

Många tidigare studier fokuserade på hur VD-lön relaterar till tidigare prestationer. Men ny forskning från University of Notre Dame tar ett annat tillvägagångssätt:Uppsatsen undersöker hur kompensation för tillträdande chefer – vilket fungerar som ett tecken på styrelsens förtroende i förväg för VD:ns förmåga – är relaterat till efterföljande prestationer under åren som följer.

VD:ar som får mer betalt än vad som gäller under sina första två år på jobbet tenderar att prestera mer effektivt under resten av sin tjänstgöring, enligt "Styrelsens förutsägande noggrannhet i beslut om ledningsval:Hur överensstämmer styrelsens initiala uppfattningar om VD-kvalitet med efterföljande VD-karriärprestationer?" kommande in Organisationsvetenskap från Adam Wowak och Craig Crossland, managementprofessorer vid Notre Dames Mendoza College of Business och Timothy Quigley från University of Georgia.

"Nyanställda vd:ar som av sina styrelser bedöms motivera löner över genomsnittet tenderar att prestera över genomsnittet under efterföljande år, " sa Wowak. "Detta är ett annat sätt att säga att brädor är, i allmänhet, rimligt noggranna i sina första bedömningar av VD-kvalitet, eftersom deras beslut om hur mycket de ska betala den nytillverkade VD:n är förutsägande om hur VD:n presterar i framtiden. Omvänt, inkommande vd:ar som får löner som ligger under marknadspriset presterar mindre effektivt, i genomsnitt."

"Förhållandet är långt ifrån komplett, dock, " han fortsatte, "Även om det finns en statistiskt signifikant positiv effekt, det finns fortfarande en hel del oförklarlig variation. Styrelser får det rätt mer än de gör fel, men inte med stor marginal."

Studien undersökte VD:ar som började sina anställningar mellan 2004 och 2012 på S&P 1500-företag. Teamet mätte i vilken utsträckning de var "överbetalda" kontra "underbetalda" när de anställdes. De beräknade i vilken grad lönen översteg eller understeg föreslagna marknadsnormer baserat på, bland annat, storleken på företaget och dess bransch. De tittade på hur dessa vd:ar presterade under slutet av sina mandatperioder eller slutet av 2017, vilket som än kom först. För att mäta prestanda, de använde en ny teknik som isolerade VD:ns individuella effekt på företagets prestation efter att ha tagit hänsyn till kontextuella faktorer, inklusive villkor som ärvts av VD vid anslutningen, prestanda för resten av branschen och effekter på makronivå.

"När man tittar på VD-lön – eller någons lön, egentligen – det är viktigt att komma ihåg att det återspeglar både bakåtriktade och framåtriktade skäl, " Sa Wowak. "De flesta människor tenderar att se till det förflutna. Vår studie fungerar som en påminnelse om att utövare, journalister och andra bör överväga båda aspekterna när de gör bedömningar eller kritik av vd:s lön. Bara att titta bakåt ignorerar en viktig del av historien."