Bitcoin har varit på en flyktig resa den senaste tiden, dess värde stiger och faller som en drake som fångas i varierande vindar.

Dess framtid kommer sannolikt att vara lika oförutsägbar som dess förflutna med tanke på att det är en valuta som stöds av risktagare, ett mål för lagstiftare och knutet till inget mer substantiellt än en algoritm.

Men det finns vissa variabler och samtidiga förhållanden som är signaler värda att titta på när man överväger Bitcoins framtid.

Ett internationellt forskarteam bestående av mig, Theodore Panagiotidis vid universitetet i Makedonien i Grekland och Orestis Vravosinos vid Barcelona Graduate School of Economics i Spanien analyserade nyligen ett brett spektrum av data som representerar flera år i Bitcoins liv.

Det var vårt försök att nå en djupare förståelse för vad som driver kryptovalutans värde.

Kan du verkligen förutsäga hur investerare kommer att bete sig kring något med så många lager av komplexitet – kring det som i huvudsak är ett black box-system och föremål för så mycket hype?

Det är ingen lätt uppgift. Vi bestämde oss för att ge ett mått av förutsägbarhet till den väg kryptovalutan kommer att ta.

Online buzz, guld påverkar Bitcoin

Vi tittade noga på 21 variabler som potentiellt kan påverka Bitcoin-avkastningen. Viktiga marknadsfaktorer som guld- och oljepriser, olika valutakurser och aktiemarknadsindex från hela världen var en del av mixen.

Regeringens politiska ekonomiska osäkerhet, tillsammans med internetsökningsintensiteten för Bitcoin, var avgörande områden i vår forskning.

Vi tog mer än 2, 500 observationer av variabler som sträcker sig över en sjuårsperiod och filtrerade den genom vad som kallas en LASSO - en "minst absolut krympnings- och urvalsoperatör." Det är en analytisk modell för att avgöra vilka möjliga prediktorer, eller samvarianter, skulle kunna vara.

Vi fann att av alla de många variablerna, mängden chatt online om Bitcoin, tillsammans med guldretur, och osäkerhet kring regeringens politik framstår som möjliga prediktorer.

Med det sagt, Bitcoin är ett rörligt mål som inte verkar överensstämma med några logiska mönster.

I förhållande till guld, Bitcoins värde tenderar att stiga när guldet stiger. Men kommer det att förbli konsekvent om ekonomin snubblar? Under dessa omständigheter, investerare söker guldets säkrare tillflyktsort, amerikanska dollar och euro, enheter som de vet har värde som stöds av regeringar och centralbanker. De mer riskfyllda valutorna, som krypton, kan överges.

Mystisk, lockande

Det finns många kryptovalutor i omlopp, men Bitcoin har överträffat dem alla i popularitet, mest för att det är höljt i mystik och på grund av mediauppmärksamheten kring dess dramatiska värdeflöden.

Det finns en fascination för något som är nytt, som är tekniskt skapad och som är svår att hacka. Tanken på att ha ett Bitcoin-nätverk som kan undvika regeringar är lockande för människor.

Vi upptäckte att det allmänna prat och intresse kring Bitcoin, både positiva och negativa, är en huvudsaklig bestämningsfaktor för dess värde. Vi använde Google och Wikipedia analytics för att mäta hypen.

Bitcoin som ett utbytesmedel har körts under regleringens radar under hela sin nioåriga livslängd. Men vi kan inte se att det scenariot fortsätter länge. Och det verkar som att investerare också är medvetna om den hotande möjligheten till regulatorisk tillsyn eftersom Bitcoins värde tenderar att reagera negativt när det finns spekulationer om statliga åtgärder.

Med Bitcoin och andra kryptovalutor, transaktioner bedrivs skattefria. Vi kan inte vara säkra på vilken typ av transaktioner är, men ofta används kryptovalutor för att undvika skatter eller tullar, eller att ägna sig åt olaglig handel, vilket gör dem ännu mer skuggiga, mörkt tilltalande valutor.

Regeringar kommer att vilja delta i åtgärden

Det är inte klart hur regeringar i slutändan kommer att reagera på denna skattefria handel, men vi kan vara säkra på att de kommer att agera så småningom. Varhelst det finns varor och tjänster som byter ägare och pengar tjänas, regeringen är angelägen om att få en del av handlingen.

Om kryptovalutor fortsätter att växa och positionera sig som system som ligger utanför bankernas inflytande och räckhåll för statlig reglering, vi kan vara säkra på att regeringar kommer att anta nationella lagar och ta sin del av intäkterna.

Många tror att Bitcoin kommer att ersätta de pengar vi använder för närvarande, men vi tvivlar på det.

Det beror på att den stora regeringen aldrig kommer att tillåta det. Regeringar vill ha skatteintäkter, och de vill ha kontroll.

När regeringar börjar kräva tillgång till Bitcoin transaktionsregister, särskilt de som utförs med vanliga företag, det är troligt att regler kommer att följa. När det väl händer, den svarta lådan kommer att öppnas och Bitcoins överklagande som ett underjordiskt skatteflyktssystem kommer att gå förlorat.

Bitcoins öde är därför mycket oförutsägbart och beroende av vad regeringar kommer att göra i framtiden. När krytovalutan togs på allvar av spelare och tekniker, det blev flyktigt, och att volatiliteten inte visar några tecken på att avta.

Vad vår forskning har visat är att med något så oberäkneligt som Bitcoin, med chatt online som dess främsta drivkraft snarare än ekonomiska grunder, det vore bäst för investerare att spänna fast sina säkerhetsbälten och hålla sig hårt.

Denna artikel publicerades ursprungligen på The Conversation. Läs originalartikeln.