I slutet av förra året, Tesla Inc. var fulladdat och cruisade nerför motorvägen på autopilot.

Aktierna handlades över $370 vardera, försäljningen av den lilla elbilen Model 3 var stark och företaget hade utsett en ny styrelseordförande för att tygla den ibland impulsiva vd Elon Musks upptåg.

Men runt mitten av december, investerare började tvivla på den tidigare Wall Street-älsklingens utsikter för fortsatt tillväxt, och aktien startade ett svängande fall som var bland de värsta i företagets historia.

För året, aktiekursen har fallit med cirka 40 %, till stor del på grund av oro för att Tesla har slut på köpare till sina fordon, som varierar i pris från en bas $35, 400 Model 3 till en större Model X SUV som kan kosta långt över $130, 000.

Morgan Stanley analytiker Adam Jonas, på ett privat samtal med investerare denna vecka, tog upp möjligheten att Tesla skulle behöva omstruktureras på grund av stigande skulder och fallande försäljning. Ett läckt memo till anställda från Musk som sa att försäljningen gick upp stävlade aktiens blödning, och ingen är riktigt säker på vad som händer härnäst.

Här är en titt på vad som har hänt och vad som kan hända i framtiden för elbils- och solpanelsföretaget:

____

NÄR BÖRJADE TESLAS LAGER MINSKA OCH VARFÖR?

En snöboll i nedförsbacke av dåliga nyheter översköljde allt bra Tesla gjorde, och väckte tvivel hos investerarna om huruvida det finns tillräckligt många köpare kvar som vill och har råd med Tesla-fordon. Släng in lite oberäkneligt beteende från Musk också.

Strax innan Tesla-aktien nådde en topp i slutet av året den 13 december, Musk gjorde en helgintervju med CBS 60 Minutes som eskalerade ett bråk med värdepapperstillsynsmyndigheter över att han twittrade ut företagsinformation. Den här gången, han sa att det var orealistiskt att tro att Teslas nya ordförande kunde kontrollera hans beteende eftersom han är den största aktieägaren. Det kom efter att Musk och Tesla vardera betalat 20 miljoner dollar i böter i en uppgörelse i oktober med U.S. Securities and Exchange Commission på grund av felaktiga tweets.

____

VAD MER HÄNDE?

Strax efter att det nya året började, Tesla tillkännagav rekordförsäljning för fjärde kvartalet som inte nådde Wall Streets förväntningar. Företaget sänkte också priserna med $2, 000 per fordon för att kompensera utfasningen av en $7, 500 federal skattelättnad för Tesla. Det ökade tvivel om framtida försäljning. Sedan tog Tesla ut en liten vinst för fjärde kvartalet som också gjorde investerare besvikna.

Snöbollen tog fart i februari när Musk meddelade att han skulle stänga de flesta företagsbutiker och fylla i beställningar online. Han gick också tillbaka till sin förutsägelse om ihållande kvartalsvinster, förutspår en förlust för första kvartalet. När försäljningssiffror från januari till mars kom ut, investerarna blev besvikna igen. Företaget hade bara 63, 000 leveranser, ned 31 % från fjärde kvartalet.

Musk introducerade senare Model Y midsize SUV, men gav lite detaljer. Investerare var obekymrade. Sedan kom ett konferenssamtal för att tillkännage helt självkörande bilar någon gång nästa år, ett tillkännagivande som brett kritiserats av experter som orealistiskt. Aktienedgången fortsatte. Med minskad försäljning, Tesla redovisade en större förlust än väntat på 702 miljoner dollar första kvartalet i april, och Musk varnade för att det inte skulle vara lönsamt under andra kvartalet heller.

I maj, Tesla sålde aktier och noter som gav 2,3 miljarder dollar, ökande skuld. Längs vägen, SEC bad en domare att finna Musk i förakt för tweets om fordonsproduktion, en spott som senare avgjordes. Släng också in rapporter om ett läckt e-postmeddelande förra veckan från Musk till anställda som säger med nuvarande kontantförbränningshastighet, Tesla skulle gå sönder om 10 månader.

____

VAD HÄNDER SEN?

Allt beror på om Tesla kan producera tillräckligt med bilar på sin Fremont, Kalifornien, fabriken och om folk fortsätter att köpa dem. Musks memo från onsdagen sa att företaget har 50, 000 netto nya beställningar detta kvartal och det kan passera rekordleveranser på mer än 90, 000 under fjärde kvartalet förra året. Det skulle kunna generera tillräckligt med pengar för att vända företagets förmögenheter. Men många analytiker är skeptiska. Morgan Stanleys Jonas trodde inte att försäljningen skulle bli så stark.

"Vi ser att aktierna fortsätter att handlas lägre på grund av bristen på kortsiktiga katalysatorer och sannolikt minskar vägen för försäljning av fordon, " CFRA-analytikern Garrett Nelson skrev i ett meddelande till investerare på torsdagen. Han sänkte sitt ettåriga aktiekursmål $50 till $150.

Senioranalytiker Jessica Caldwell från Edmunds, som tillhandahåller innehåll till Associated Press, sa Tesla har en uppförsbacke.

"Det verkar inte finnas något i (produkt)pipelinen som kommer att rädda dem, " sa hon. "Nu verkar Tesla tappa förtroendet från sin största hejarklack, Wall Street."

© 2019 The Associated Press. Alla rättigheter förbehållna.