När Tesla i höstas meddelade att de skulle flytta sitt huvudkontor från Kalifornien till Texas verkade tjänstemän i Sacramento mer förvånade än oroliga.

Trots allt utökade Tesla sin vidsträckta monteringsfabrik i Fremont, Kalifornien, som redan sysselsätter tusentals människor. Det bygger en batterifabrik i staden Lathrop i norra Kalifornien.

Och fastighetsmäklare säger att företaget hyr ut mer kontorslokaler i Palo Alto, Kalifornien, där företagets huvudkontor hade legat sedan 2009. Tesla grundades i närliggande San Carlos 2003.

Ändå kan Musks beslut att flytta elfordonspionjärens högkvarter till Texas delstatshuvudstad Austin signalera att moln samlas vid horisonten av Kaliforniens ekonomiska framtid.

För närvarande ser det fortfarande ljust ut för staten. Sacramento har haft en oöverträffad tillväxt i intäkter, till stor del tack vare höga kapitalvinstskatter som betalats av superrika i Silicon Valley.

Och i ett mått av Kaliforniens nuvarande grepp om tekniksektorn är Golden State fortfarande ledande när det gäller att skaffa riskkapital.

I flera år har Kalifornien drabbats av en nettomigrering av människor till Texas. Men befolkningsförlusterna tenderade att ligga i den lägre delen av den socioekonomiska skalan och staten har blivit stadigt rikare trots det stora utflödet av människor.

Det som oroar vissa ekonomer och andra analytiker är att detta gynnsamma mönster kan börja förändras.

Tesla var ett av ett accelererande antal företag i Kalifornien, inklusive andra stora tekniknamn som Oracle och HP Enterprise, som har flyttat huvudkontoret till Texas.

"Jag tror att det här bara är toppen av isberget", säger Dan Ives, som har täckt tekniksektorn i mer än två decennier och för närvarande är VD för Los Angeles-baserade Wedbush Securities. Han sa att 20 % av företagen han följer överväger att flytta eller öppna ett andra huvudkontor utanför Kalifornien.

Stanfords Hoover Institution räknade 74 sådana företag som flyttar ut ur staten under första halvåret av förra året, fler än hela 2020 och högre än den jämförbara perioden under vart och ett av de föregående två åren. Forskare citerade en rad faktorer för förändringen:De stigande levnadskostnaderna i Kalifornien, en skattestruktur och arbetspolitik som många företagsledare ser som ovänliga och oron för att livskvaliteten sjunker.

I fallet med Tesla, som förra månaden också började tillverka fordon nära Austin, kan de avgjort konservativa åsikterna från dess mångmiljardärschef ha gjort Texas till en tilltalande bas. Musk flyttade personligen dit 2020.

Statens nettobefolkningsförlust till Texas, den främsta destinationen för migranter, förra året var ungefär dubbelt så hög som det senaste decenniet, enligt kreditdata som analyserats av Moody's Analytics. Vissa behöll sina jobb i Kalifornien tack vare nya möjligheter till distansarbete. Andra startade nya företag i Texas.

Visserligen har Bay Area en så djup reservoar av tekniska talanger, pengar och infrastruktur, för att inte tala om klimatet och havet, att det inte lätt kommer att slås av.

Första generationens teknikföretag Apple, Cisco, Intel, Hewlett-Packard, bland andra, är fortfarande kvar i Bay Area, liksom de nyare teknikikonerna Facebook, Google och Netflix.

Och Stanford och Berkeley är nyckelgeneratorer av talang, forskning och nya idéer för Silicon Valleys ekosystem.

Men Kaliforniens tekniska nav idag tycks stå inför det som plågade Hollywood år tidigare, när Kanada och stater som Georgia, där Marvel gör mycket av sin inspelning nuförtiden, lockade bort filmproduktion från Los Angeles med många incitament.

"Silicon Valley har förlorat sitt monopol på möjligheter, och nu måste det konkurrera", säger Patrick McKenna, grundare av One America Works, som kopplar samman talanger med nya tekniska samhällen. "Det måste konkurrera med andra platser för att attrahera talangen som kommer att bygga framtiden."

McKenna tillbringade 15 år i Bay Area som entreprenör och investerare, men flyttade 2019 till Austin. Han såg möjligheter i centrala Texas, men beklagade också det faktum att många människor i Bay Area blev kvar i teknikboomen.

Av statens rekordhöga budgetöverskott sa McKenna:"Kalifornien är sval just nu eftersom det skördar en investering som hände för 10 år sedan."

Han ser allt oftare att andra stater och nationer skär in i Kaliforniens andel av teknikindustrin.

Ekonomiska tjänstemän på Kaliforniens guvernör Gavin Newsoms kontor säger att det är naturligt att när företag som Tesla växer till att bli världsledande kommer de att expandera någon annanstans för att komma närmare marknader och leveranskedjor och för att utöka sitt globala fotavtryck.

Företag kommer att fortsätta att lämna Kalifornien precis som de har gjort i decennier, hävdar dessa tjänstemän, men det finns goda skäl till varför företag föddes och inkuberades i staten, och varför fler kommer att starta nya satsningar och ta företag offentliga, skapa mer välstånd och fler jobb.

"Tanken att Kaliforniens ekonomi är hotad bekräftas inte av siffrorna", säger Dee Dee Myers, före detta Vita husets pressekreterare för president Clinton. Hon är nu Newsoms chef för affärs- och ekonomisk utveckling.

Det är sant att inom teknik kommer ingen stad eller stat i närheten av Bay Area i mängden nytt riskkapital – 120 miljarder dollar förra året, en siffra som fram till 2018 var mer än resten av landet tillsammans, säger Kyle Stanford, senior analytiker på PitchBook, ett Seattle-baserat finansiellt data- och mjukvaruföretag som spårar privata kapitalmarknader.

När det gäller antalet riskkapitalaffärer, trots tillväxt på andra håll, höll Bay Areas andel fast förra året – över 20 % som den har gjort varje år sedan åtminstone 2006. Det är viktigt eftersom företag tenderar att starta eller etablera sig ganska nära där de ledande investerare är baserad, som köper Bay Area en tid.

Men, säger Stanford, "Det finns definitivt en risk att förlora stora framväxande företag när du har dessa stora teknikjättar flytta ut. Du kommer att se ingenjörer från Tesla förmodligen skapa nya företag i Austin, och det är företag som kommer att gå förlorade. i Bay Area."

Dessutom, medan Texas i den populära fantasin fortfarande är ett vidsträckt landskap av cowboys, olja och konservativ politik, är verkligheten mer komplex:statens universitet har byggt upp starkare rykte inom teknik och andra specialiteter som uppskattas av företag.

Och Austin, vars inofficiella motto är "Keep Austin weird", visar att åtminstone vissa delar av staten håller på att bli kulturellt kompatibla med kalifornier.

Silicon Valley kan inte heller räkna med att människor som kommer från utlandet ska ta igen förlusten.

Utrikesfödda studenter, forskare och entreprenörer har varit en stor del av Kaliforniens teknikboom, men den ovälkomnande invandringspolitiken under tidigare president Trump, plus kvardröjande effekter av covid-19-pandemin och kalla krigsliknande relationer med Kina, har haft kylande effekter.

Sedan finns det Kaliforniens höga levnadskostnader, särskilt bostäder.

I Bay Area får det typiska hemmet nu ett medianpris på 1,2 miljoner dollar, vilket är mer än dubbelt så mycket som kostnaden i Austin, trots den snabba ökningen av husvärden där. Bostadskostnaden i Dallas är en fjärdedel av priset i Bay Area.

Brett Arnold, 35, revisor och livslångt bosatt i Kalifornien, och hans fru, Jamie, flyttade till en stad ungefär en timme norr om Dallas i juli förra året, främst på grund av skillnaden i levnadskostnader.

Paret hade båda arbetat i Orange County för att hänga med ekonomiskt, men hon ville stanna hemma med deras 4-åring. Så i april förra året sålde familjen Arnold sitt stadshus Rancho Santa Margarita för 730 000 USD och köpte ett mycket större 2 800 kvadratmeter stort hus i Prosper, Texas, för 570 000 USD.

"Livskvaliteten har ökat," sa Brett Arnold.

För närvarande bleknar åtminstone Austins andel av landets riskkapital, tekniska startups och intäkter bredvid Bay Area. Men den stiger, mycket tack vare Silicon Valley.

Meta, tidigare Facebook, hyr 33 våningar i vad som snart är stadens högsta byggnad. Oracle beräknas ha 2 500 anställda för närvarande på sitt campus nära Lady Bird Lake, och lokala rapporter säger att det köper nio hektar till i närheten, tillräckligt för att hysa långt över 10 000 arbetare.

Mitt i pandemin 2020, när Oracle tillkännagav sitt huvudkontorsflytt, sa företaget att det skulle ta "ett modernt arbetssätt som ger våra anställda mer flexibilitet att välja var och hur de ska arbeta."

Ingen vet hur många från Tesla som har flyttat med Musk, även om några, inklusive Valerie Workman, personalchef och en av dess högst rankade Black-anställda, har lämnat företaget sedan dess.

Musk, i sin karakteristiskt flamboyanta stil, sa att dess verksamhet i Texas kunde skala upp till 20 000 anställda. Its Austin-area factory has the potential to produce three times as many vehicles as the Fremont facility, said Ives of Wedbush.

Over the next 18 to 24 months, Ives said, Tesla is likely to move the R&D and design operations now in Palo Alto to Austin.

"They could find engineers 50% cheaper in Austin than in the Silicon Valley," he said. And such a move would bring the company's brain trust close to where Musk himself lives.

Plus, that's what many employees may prefer, to settle in semi-remote places where they can enjoy a higher standard of living. It's partly why Tesla's Irvine-based rival, Rivian, is producing its vehicles in northern Illinois and outside Atlanta, analysts say.

Intel is building its new chip factory in Columbus, Ohio. Other tech firms are going to Nashville.

"California and the Valley always will have an allure geographically that can't be matched," Ives said, "but now you're starting to see alternatives."

Joel Kotkin, a fellow at Chapman University and longtime analyst of demographic, social and economic trends in California, worries especially about the state's heavy dependence for tax dollars from tech IPOs and the super-wealthy to pay for progressive but expensive policies—such as for the environment and the social safety net.

In 2019, the top 1% of taxpayers in California paid about 45% of personal income taxes, which make up about two-thirds of the state's entire general fund revenues.

In a report with colleague Marshall Toplansky, Kotkin wrote that the losses of company headquarters have eroded the state's economic diversity and opportunities for upward mobility for the middle class.

"In the aggregate we could look good because Apple computer by itself makes you look good," Kotkin said in an interview. "If we continue this gusher of tech money, we could just continue to subsidize the vast majority of the population and maybe won't collapse," he said.

But what happens if that cornucopia of tax money begins to shrink?

"We could either restore California's promise as a land where people go and their lives are improved," he said, "or we could become some sort of high-tech feudal state, which is where we're headed."