Finansmarknaderna kan berätta mycket om den ekonomiska återhämtningen som väntar, baserat på deras resriktning och hur säkra investerare känner inför framtiden. Detta är viktigt när vi kommer ur covid-19-pandemin. Det finns mycket debatt om huruvida den ekonomiska återhämtningen kommer att bli en V-form, vilket tyder på en kortvarig ekonomisk nedgång med en snabb återgång till tidigare produktionsnivåer. Eller om återhämtningen tar längre tid, efter en U-form. Eller det kan vara mer som en L-form, utan återhämtning på kort sikt och i slutändan tar många år eller till och med decennier.

Guldpriserna har nått rekordhöga. Detta indikerar hur oroliga investerare är över den ekonomiska återhämtningen. Men tecknen är inte alla dåliga. En titt på fem viktiga indikatorer avslöjar en blandning av alla tre återhämtningsformer och visar att finansmarknaderna är osäkra på den ekonomiska återhämtningen som väntar.

1. Guld

Guld som värdelager ses som en säker tillgång. Eftersom guld inte ger några inkomster i form av utdelningar eller räntebetalningar undviks det under goda tider (när aktier är positiva). Men dess inneboende värde kommer fram i tider av ekonomiska svårigheter när guldpriserna går upp.

Guldpriset har stigit till över den nivå som hittades under åren efter den globala finanskrisen 2007-08, vilket väckte ett antal frågor kring lönsamheten för statsskulder. Att guld har nått denna nivå återigen tyder på att investerare förblir försiktiga.

2. Börser

Aktiekurserna fluktuerar kraftigt och anses vanligtvis vara bland de mest riskabla investeringarna. Om ett företag går i konkurs kan investerare förlora alla sina pengar.

S&P 500, ett av de viktigaste aktieindexen i USA, ligger under nivån den började på i år men ligger över nivån den var vid den här tiden förra året. Den är V-formad, även om uppgången är lite vinglig och fortsatt osäkerhet hindrar för närvarande en fullständig återhämtning.

Utsikten från några andra marknader, dock, är mindre optimistisk. Till exempel, Storbritanniens största index, FTSE 100, är fortfarande en bit från att återhämta sig sin position före COVID och har en något uppåtlutande L-form.

3. Koppar

Koppar är den mest använda industriella metallen. Om varor tillverkas, och ekonomierna expanderar, då efterfrågas koppar och kopparpriset kommer att stiga. Kopparpriserna sjönk i början av året när Kina var i lockdown. Det skedde en ytterligare nedgång när coronaviruset drabbade Europa och USA i mars.

Kina är världens största importör av koppar och står för nästan 50 % av den globala kopparimporten. Så kopparpriset drivs till stor del av efterfrågan från Kina och prisuppgången från den lägsta punkten runt den 19 mars stämmer överens med den lättnade avstängningsperioden i Kina. Så kopparåtervinningen visar tecken på en långsträckt V-form, kanske sträcker sig in i ett U.

4. Baltic Dry Index

Om varor tillverkas, de måste sedan skickas till sin slutdestination. Baltic Dry Index är ett sammansatt index över kostnaden för frakt av större råvaror. Om varor skickas runt om i världen från tillverkaren till konsumenten kommer indexet att stiga.

Detta index ligger nu inte bara över sin ursprungliga amerikanska/europeiska låsningsnivå, men har också återgått till de nivåer det var innan Kinas nedläggning. Detta tyder på en ökning av tillverkningsproduktionen och hopp om export. Nedgången i slutet av grafen signalerar en varning om att osäkerheten kvarstår, dock.

5. Statsobligationer

Som guld, en annan tillgång som ses som säkrare att investera i under kriser är statsobligationer, med tanke på att regeringar (i allmänhet) inte går i konkurs och misslyckas med att betala tillbaka sina skulder. När investerare är nervösa för framtida ekonomiska utsikter, de köper statsobligationer, detta gör sedan dessa obligationer dyrare och minskar den avkastning som de betalar (statsobligationer betalar en fast kontant ränta).

Räntan på obligationer påverkas också av penningpolitiken som drivs av centralbanken, med lägre räntor satta i svagare ekonomiska klimat för att uppmuntra människor att spendera. Så, vi kan jämföra avkastningen på obligationer med olika längd (känd som termstrukturen), där en högre avkastning indikerar en mer positiv utsikt.

Vi kan ta ett lite längre tidsperspektiv och se från grafen ovan att, å ena sidan, uppgången i termstrukturen indikerar en återhämtning. Men, å andra sidan, uppgången verkar ha avstannat vilket tyder på osäkerhet framöver.

Övergripande, bevisen tyder på att investerare är osäkra. Att de köper aktier och de varor som används i produktionen är ett tecken på hopp om att den globala ekonomin kommer att återhämta sig snabbt. Men guldpriserna ger också en dos realism.

Den här artikeln är återpublicerad från The Conversation under en Creative Commons-licens. Läs originalartikeln.