Kredit:CC0 Public Domain
Tre finansekonomer från University of Canterbury (UC) har belyst ett förbryllande förhållande mellan ekonomisk-politisk osäkerhet och volatilitetsindex (VIX) - rädsla för aktiemarknaden, och hur kvaliteten på politiska signaler påverkar detta förhållande i en ny forskningsartikel.
Den nya forskningen, medförfattare av UC:s prefekt för ekonomi och finans, Professor Jedrzej Bialkowski, Dr Huong Dang och Dr Xiaopeng Wei, har antagits för publicering i den prestigefyllda Journal of Financial Economics och utforskar hur styrkan hos politiska signaler påverkar förhållandet mellan marknadsvolatilitet och ekonomisk politisk osäkerhet.
"Vi observerade ett förbryllande fenomen efter valet av Donald J. Trump i USA och folkomröstningen om Brexit i Storbritannien. Vissa väletablerade finansiella relationer höll inte längre. Traditionellt ekonomisk-politisk osäkerhet och ett riktmärke för rädsla för marknaden , känt som Volatilitetsindex (VIX) har en mycket stark positiv relation, men vi såg dessa flytta isär, " säger professor Bialkowski.
"Vi hittar bevis för existerande teorier som hävdar att relationen kan påverkas av kvaliteten på politiska signaler. Politiska signaler visar styrka i informationen om vad politiker säger och i deras handlingar. Så visshet runt:om de säger A i början av veckan, de säger inte B i slutet av veckan."
Forskargruppen (L till R) Dr Huong Dang, Professor Jedrzej Bialkowski och Dr Xiapeng Wei. Kredit:University of Canterbury
Forskningen har resulterat i att ett mått – Qindex – tagits fram för kvaliteten på politiska signaler.
"I vår tidning visar vi att om kvaliteten på politiska signaler är låg bryter det några av de väletablerade relationerna på en finansmarknad. För att uppnå det, vi har kommit fram till ett riktmärke för Storbritannien och USA som talar om för oss vad kvaliteten på den politiska signalen är vid ett givet ögonblick."
Forskargruppen har tagit fram index för USA och Storbritannien, med framtida index som utvecklas för Kanada, Australien och Nya Zeeland. Riktmärkena kunde jämföras med ett mått som journalister kom på – The Washington Post faktagranskare. "Vår mätning är mer vetenskaplig och kan ge ytterligare insikt om osäkerheten på finansmarknaderna vid varje givet ögonblick."
Forskargruppen publicerar Qindex på månadsbasis och de finns på www.qualityofpoliticalsignals.com.
Pappret, "Hög politisk osäkerhet och låg implicit marknadsvolatilitet - ett akademiskt pussel?, " kommer att publiceras i Journal of Financial Economics .
