I USA idag, Majoriteten av professionella aktiemarknadshandlare är unga män och nya bevis tyder på att biologin starkt påverkar deras handelsbeteende. Enligt en ny studie i tidskriften INFORMS Management Science , detta kan vara en betydande bidragsgivare till fluktuationer på marknaden, eftersom höga testosteronnivåer kan få dessa handlare att överskatta framtida aktievärden och ändra sitt handelsbeteende, leder till farliga prisbubblor och efterföljande krascher.

Studien, "The Bull of Wall Street:Experimentell analys av testosteron och tillgångshandel, " genomfördes av Amos Nadler från Ivey Business School vid Western University, Peiran Jiao vid University of Oxford, Paul Zak och Veronika Alexander från Center for Neuroeconomics Studies vid Claremont Graduate University, och Cameron Johnson vid Behavioral Health Institute vid Loma Linda.

Den dubbelblinda studien involverade 140 unga män, var och en fick en aktuell gel innehållande antingen testosteron eller placebo, innan de deltog i en experimentell tillgångsmarknad där de kunde lägga upp köp- och säljpriser, samt köpa och sälja finansiella tillgångar för att tjäna riktiga pengar.

Författarna fann att bland grupper som fick testosteron i förhållande till de som fick placebo, större prisbubblor bildades, felpriser varade längre, marknadsdynamiken förändrades för att återspegla ökande budgivnings- och försäljningsvolym, och deras uppfattning om en akties värde förändrades trots att den visades under hela studien. Medan handlarna som fick placebo visade "köp lågt för att sälja högt" beteende, de som hade fått testosteron höll fast vid att "köpa högt för att sälja högre".

"Denna forskning tyder på behovet av att överväga hormonell påverkan på beslutsfattandet i professionella miljöer, eftersom biologiska faktorer kan förvärra kapitalrisken, ", sa Nadler. "Den enklaste rekommendationen är kanske att implementera "nedkylningsperioder" för att avbryta exceptionellt positiva återkopplingscykler och återföra fokus till tillgångarnas grundläggande värderingar för att minska möjligheten för partiskt beslutsfattande."

"Baserat på våra resultat, professionella handlare, investeringsråd, och hedgefonder bör begränsa den risk som unga manliga handlare tar, " fortsatte Nadler. "Detta är den första studien som har visat att testosteron förändrar hur hjärnan beräknar värde och avkastning på aktiemarknaden och därför - testosteronets neurologiska inflytande kommer att få handlare att fatta suboptimala beslut om inte system hindrar dem från att inträffa."