Handel med aktier och andra finansiella instrument på decentraliserade eller "mörka" marknader har ingen effekt på transparensen av prisinformation eller det sätt på vilket dessa priser bestäms, enligt ny forskning från University of Melbourne.

Dessa resultat av professor Peter Bossaerts från universitetets fakultet för företagsekonomi och ekonomi och professor Elena Asparouhova från University of Utah har publicerats i denna månads nummer av Ekonomisk tidskrift .

Professor Bossaerts sa att resultaten utmanar tron ​​att privata utbyten kan leda till bristande transparens på marknaderna.

"Mörka markörer har blivit en del av landskapet på avancerade finansmarknader runt om i världen, inklusive i Australien, och tillsynsmyndigheter har kämpat med hur de ska reglera dem på ett informerat sätt, " han sa.

Professorerna Bossaerts och Asparouhova genomförde banbrytande kontrollerade experiment för att testa huruvida handel på mörka marknader - som har varit föremål för intensiv granskning sedan den globala finanskrisen - skymmer offentliga marknadspriser.

Detta innebar att använda "Flex-E-Markets" online-handelsplattform, som forskarna tagit fram. Deltagare eller "investerare" i experimentet fick värdepapper för att handla på både privata och offentliga marknader. Var och en fick en privat signal - en välgrundad gissning som de ensamma kunde se - om de slutliga värdena på värdepapperen.

"Vi fann att det genomsnittliga transaktionspriset på båda typerna av marknader, centraliserad och decentraliserad, korrekt aggregerade de privata signalerna, " sa professor Bossaerts.

"Transaktioner skedde inte nödvändigtvis till rätt pris, men höll sig inom snäva gränser för det korrekta priset, antydde att alla handlade rättvist."

Forskningen är läglig eftersom den kommer före europeiska reformer som ska införas i januari och som är utformade för att avsevärt begränsa handeln på mörka marknader, reformer som utarbetats eftersom européerna anser att sådana marknader inte kan generera rättvisa priser.

"Detta är relevant för Australien också, inte bara för att australiska finansiella tjänsteföretag deltar på finansmarknaderna i EU, men också för att EU (och USA) regelverk ofta är ett riktmärke för nya regler här, " sa professor Bossaerts.

"Utan kontrollerat experiment, slutsatserna från finansiella tillsynsmyndigheter som European Securities and Markets Authority är bara gissningar."