Namnet cryptocurrency väcker inte förtroende. Avancerad statistisk analys för Bitcoin -marknaden utförd vid Institute of Nuclear Physics vid Polska vetenskapsakademien i Krakow, dock, har inte visat några signifikanta skillnader mellan sina grundläggande statistiska parametrar och deras motsvarigheter för respekterade finansmarknader. Allt tyder på att Bitcoin är en bättre valuta än den kan tyckas vid första anblicken.

Bitcoin, den första och mest populära kryptovalutan, behandlas fortfarande av många investerare med en viss misstro. En detaljerad statistisk analys av Bitcoin -marknaden (BTC), genomförd vid Institute of Nuclear Physics of the Polish Academy of Sciences (IFJ PAN) i Krakow, motsäger denna gemensamma uppfattning. Analysen, publicerad i den berömda vetenskapliga tidskriften Chaos:An Interdisciplinary Journal of Nonlinear Science , visar Bitcoin - och eventuellt andra kryptovalutor - i ett överraskande positivt ljus.

Trovärdigheten hos traditionella valutor verkar vara, i betydande grad, en psykologisk artefakt som härrör från karaktären av deras utveckling. Undermedvetet, vi tror att eftersom det en gång i tiden fanns specifika materiella varor bakom pengar, så är det fortfarande idag. Men ur fysisk synvinkel, traditionella valutor har sedan länge varit desamma som kryptovalutor från födelseögonblicket:kluster av bitar i minnet av bankdatorer. Det verkliga värdet av en valuta bestäms nu inte av vad som ligger bakom, men först och främst av vad som händer med det - det vill säga marknaden.

"När nya tillväxtmarknader började dyka upp i Central- och Östeuropa efter socialismens kollaps, frågan om deras stabilitet uppstod naturligtvis. Ett antal statistiska kriterier identifierades vid den tiden, gör det lättare att bedöma marknadens mognad. Vi var nyfikna på resultaten vi skulle få om vi använde dem för att titta på Bitcoin -marknaden, för närvarande värderad till hundratals miljarder dollar, "säger professor Stanislaw Drozdz (IFJ PAN, Krakows tekniska universitet).

En analys genomfördes för förändringar av Bitcoin -priset under perioden 2012 till april 2018, publiceras i sekvenser på en minut. Avkastningspriserna var först i kön. Det finns goda kvantitativa bevis för att deras sannolikhetsfördelningar på en mogen marknad och på tillräckligt korta tidsskalor är föremål för omvänd kubisk lag. Bakom detta farligt klingande namn finns ett enkelt beroende:fördelningen beskrivs genom invertering av tredje potensen av den undersökta storheten.

"Initialt, graferna vi fick var lite sneda, som inte förutsåg något lovande. Men när vi tittade närmare på data, plötsligt visade det sig att denna krokighet härstammade från de två första åren av den analyserade perioden - det vill säga från den tid då marknaden precis började forma sig. Senare, avkastningsfrekvensen fluktuerade enligt den omvända kubiklagen, "säger prof. Drozdz.

Forskarna fokuserade sedan på volatiliteten i avkastningsräntorna. På mogna globala marknader, tecknen på avkastning (som anger antingen att tjäna eller förlora) är inte korrelerade - och det är precis vad Bitcoin -marknaden visar. Dock, tidskorrelationer i dynamiken i finansiering kan förekomma i mer subtila beroenden, till exempel i olika former av volatilitetskluster. Researchers talk about this type of effect when the range of variability of the studied size is set at a more or less constant level for a certain period of time determining the size of the cluster, after which the range changes to sizes significantly smaller or larger than the previous one—and this type of variability evolves over time.

Volatility clustering is associated with another feature:the reluctance of the system to change trend. This reluctance is described by a parameter known as the Hurst exponent. It assumes values from 0 to 1. A value equal to 0.5 means that in the next measurement the tested value has the same probability of changing up as of changing down. Values below 0.5 indicate a tendency to fluctuate and correspond to situations where a rise in value increases the probability of a decrease (or vice versa). Values above 0.5 indicate the persistent nature of the changes:after an increase there is a higher probability of another increase, after a decrease, there is a higher probability of a further fall. It turns out that for the Bitcoin market, the Hurst exponent approaches 0.5, which is characteristic of markets with a high reputation.

"One of the more sophisticated features signaling the maturity of a market is the multifractal nature of its characteristics. Multifractals are fractals of fractals, i.e. structures in which, in order to see self-similarity, various fractal fragments have to be magnified at different speeds. Multifractal analyses reveal dependencies existing in many scales. In the case of Bitcoin, we detected multifractality in the functions of fluctuations in rates of return, particularly evident in the last six months of the examined period. This was of the same type as for regular, mature markets, such as the stock, dollar, oil or bond markets, " says Prof. Drozdz and concludes:"The most important statistical parameters of the Bitcoin market indicate very clearly that for many months now it has met all the important criteria of financial maturity. It seems that in the case of other cryptocurrencies it will be possible to expect a similar transformation. If this happens, the world's largest market, the Forex market, can look forward to very real competition."

Taken in a broader context, these statements lead to an intriguing observation. The real foreign exchange market matures with the help of a central bank or a government. Bitcoin, å andra sidan, has matured on its own, solely due to its own characteristics, integrally incorporated in the foundations of its own market. So which of these currencies should be considered structurally better?