En nyligen genomförd studie utförd av forskare från Universidad Carlos III de Madrid (UC3M), i samarbete med Universidad Autónoma de Barcelona (UAB), utforskar finansanalytikers roll för företags innovationsstrategi och resultat. Denna studie drar slutsatsen att finansanalytiker kan hjälpa företag att investera mer effektivt i innovation och därför producera ett större antal patent av bättre kvalitet.

Det finns två effekter genom vilka finansanalytiker påverkar företagens innovationsaktivitet. Å ena sidan, det finns en informationseffekt. Analytiker samlar in företagsinformation och tillhandahåller den till investerarna, till exempel, genom att skriva rapporter om företagets verksamhet. Genom att minska informationsasymmetrierna mellan företag och marknad, analytikerbevakning kan öka vd:s incitament att investera i innovation mer effektivt.

Å andra sidan, det finns en tryckeffekt. Analytiker disciplinerar chefers beteende genom att utfärda periodiska resultatprognoser. Att missa vinstprognoserna straffas vanligtvis av investerare. Eftersom investeringar i innovation vanligtvis inte genererar kortsiktiga inkomster, chefer har ett incitament att minska utgifterna för innovation när de har press på sig att uppfylla analytikernas resultatmål. "Det finns en spänning, eftersom finansanalytiker kan ha en positiv såväl som en negativ effekt på företags innovationsbeslut, sa en av författarna, AnnaToldrà-Simats, från Business Administration Department vid UC3M.

I artikeln, nyligen publicerad i Journal of Financial Economics , författarna identifierar dessa två effekter och avgör vilken effekt som dominerar. "Den positiva informationseffekten verkar dominera den negativa tryckeffekten, " sa Anna Toldrà-Simats. "Vi har funnit att företag följt av fler finansanalytiker är mer benägna att förvärva andra innovativa företag, göra investeringar i företags riskkapital (CVC), och minska interna FoU-kostnader med litet mervärde, vilket leder till en mer effektiv allokering av FoU-resurser, " säger medförfattaren Bing Guo, även från företagsekonomiska avdelningen vid UC3M.

Professor David Pérez Castrillo, den andra medförfattaren från UAB, säger, "Vår studie tyder på att finansanalytikers disciplinära roll leder till att företag externiserar sina innovationsaktiviteter, för att göra dem mer synliga för marknaden. En viss nivå av tillsyn leder till att företag fattar effektiva beslut, även när det gäller innovation." Studien drar slutsatsen att finansanalytiker leder till en bättre allokering av företagens FoU-resurser, en ökning av antalet patent, och en förbättring av deras kvalitet.

Egenskaper för de företag som ingår i studien

Studien fokuserar på innovativa företag, oavsett om de är inom högteknologiska sektorer, såsom flyg, IT eller läkemedelsindustrin, eller i lågteknologiska sektorer. Studien visar att när det gäller typen av innovation, analytikertryck och förändringar i FoU-utgifter leder till mindre radikal innovation, medan externa förvärv och CVC-investeringar är relaterade till mer radikal innovation.

För att genomföra denna studie, forskargruppen analyserade information från mer än 3 000 amerikanska börsbolag. "Vi har samlat in information från nio olika databaser, såsom företagens finansiella data, uppgifter om de finansanalytiker som följer dessa företag, och data om företags innovationsstrategier, bland andra, säger Bing Guo.