Bitcoin-tjurarna tävlar igen. För ett år sedan värderades kryptovalutan till mindre än 12 USD, 000. Nu har den passerat den symboliska milstolpen på 60 USD, 000, knuffar på 63 USD, 255 rekord det nådde i mitten av april, innan priset sjönk till så lågt som 30 USD, 000 i juli.

Bitcoins rally under den senaste månaden tillskrivs till stor del spekulationer som US Securities and Exchange Commission är redo att godkänna en börshandlad fond, eller ETF, baserat på Bitcoin-terminer.

Så vad är en ETF, och varför spelar detta roll för värdet på Bitcoin?

Hur fungerar en ETF?

En börshandlad fond är en investeringsfond, som består av en pool av tillgångar, handlas på en börs. Den allmänna attraktionen är att en ETF erbjuder enskilda investerare fördelarna med diversifiering, skydd och likviditet.

Anta, till exempel, du vill investera 100 USD, 000 i kommersiell fastighet. Du har inte råd att köpa en kontorsbyggnad eller ett köpcentrum själv — och, även om du kunde, att köpa bara en byggnad skulle vara att lägga alla dina ägg i en korg.

Här kan en fondförvaltare med en ETF hjälpa till. Chefen köper ett antal kontorsbyggnader och köpcentrum på en rad olika platser. Anta att dessa tillgångar kostar 100 miljoner dollar. Dessa "paketeras" i en fond med 1, 000 enheter sålda för 100 USD, 000 styck.

Det är som att köpa en andel i ett företag. Det låter dig, investeraren, för att undvika den exponering som kommer av att köpa en enskild tillgång. Istället, du får del av en diversifierad portfölj.

Om värdet på portföljen stiger, det gör också värdet på din enhet. Om du vill ha dina pengar – att likvidera din tillgång genom att sälja den – är det enkelt att göra eftersom fondens andelar handlas på en börs.

En ETF är också reglerad. Detta skyddar dig från några av de risker (som bedrägeri) som kommer från att köpa tillgångar direkt.

Hur medel förvaltas

Istället för fysiska tillgångar (som i vårt exempel), många ETF:er innehar värdepapper som aktier och obligationer eller derivat. Dessa fonder kan antingen förvaltas passivt eller aktivt.

Passivt förvaltade fonder, som är vanligast, hålla en korg med tillgångar som spårar marknaden, eller ett marknadssegment. En "indexfond, " till exempel, innehar aktier i proportion till deras vikt i ett aktiemarknadsindex som Standard &Poor's 500 Index. Om ett företag utgör 5 % av indexets värde, förvaltaren kommer att se till att dess andel utgör 5 % av fonden.

Aktivt förvaltade fonder, däremot hålla fler aktier vars pris fondförvaltaren förväntar sig att stiga kraftigt, och färre eller inga aktier förväntas gå dåligt. Huruvida avkastningen på dessa fonder överstiger den som levereras av passiva fonder beror på om fondförvaltarnas omdöme (eller tur) är bättre än marknadens som helhet.

Vad har detta med Bitcoin att göra?

En Bitcoin-baserad ETF ses som något som kommer att locka fler investerare att spela på kryptovaluta.

Att köpa Bitcoin eller andra kryptovalutor direkt kan vara problematiskt. Glöm din privata nyckel (motsvarande ett lösenord eller PIN-kod) och du förlorar allt. Det finns ingen vänlig lokal bankchef som kan hämta eller återställa ett lösenord eller ersätta din förlust.

Bedrägerier ökar också. Bara i USA, mer än 81, 000 fall av bedrägerier rapporterades under 2020.

Så att bunta ihop kryptovalutor till produkter som övervakas av traditionella fondförvaltare och tillsynsmyndigheter kan ses ha fördelar, ger större respektabilitet för handel med kryptovalutor. (Så länge du inte besväras av att det är motsatsen till de decentraliserade och distribuerade ideal som drev teknolibertarianer att skapa kryptovalutor i första hand.)

Akta dig för en annan bubbla

Men samtidigt som investeringar i kryptovalutor genom en ETF ger ett antal skyddsåtgärder, det minskar inte marknadsrisken. En indirekt chansning är fortfarande en chansning.

En ETF för Bitcoin-terminer är faktiskt inte ens indirekt ägande av en pool av bitcoins. Det är en pool av kontrakt om satsningar på det framtida priset på kryptovalutan.

Om det här låter lite som de komplicerade derivat som kallas skuldförbindelser med säkerheter som ledde till den globala finanskrisen 2008, du skulle ha rätt. Ju mer komplexa de finansiella instrumenten blir, desto farligare kan de vara.

En av de få som förutspådde kollapsen på den marknaden var hedgefondförvaltaren Michael Burry (porträtterad av Christian Bale i 2015 års film The Big Short). Förra veckan varnade han effektivt för att kryptovalutor är en spekulativ bubbla. Detta är en uppfattning som delas av de flesta ekonomer och företagsledare.

Som med alla bubblor, några kommer att göra förmögenheter, men många kommer att förlora. Ta hand om dig.

Denna artikel publiceras från The Conversation under en Creative Commons -licens. Läs originalartikeln.