Både bankirer och miljöaktivister kräver alltmer att kapitalmarknaderna spelar en större roll i kriget mot koldioxid. I avsaknad av ett meningsfullt globalt pris på kol, dock, kapitalet fortsätter att flöda fritt mot fossila bränslen och andra kolintensiva industrier. Rörelsen för avyttring av fossila bränslen har försökt sedan 2012 att vända denna trend. En stark medial närvaro och avyttringslöften från högprofilerade investerare trots det, rörelsen har haft lite, om någon, inverkan på marknadsvärderingen eller bottenlinjen för fossila bränsleföretag hittills. En nyligen Naturens klimatförändringar kommentar av Felix Mormann, professor vid Texas A&M University School of Law, avslöjar ett antal kritiska brister som hindrar rörelsen från att uppnå sina uttalade mål att delegitimera fossila bränsleindustrin och minska dess tillgång till kapital.

Den mest grundläggande bristen ligger i avyttringsrörelsens misslyckande med att korrekt differentiera sig mellan företag baserat på deras relativa bidrag till global uppvärmning och klimatförändringar. "Att dra en binär avyttringsgräns mellan fossila och icke-fossila bestånd missar verkligheten att, när det gäller klimatåtgärder, det finns bra skådespelare och dåliga skådespelare på båda sidor av klyftan, "konstaterar Mormann." Det nuvarande fokuset på utvinnings- och energibolag har utan tvekan visat sig vara medieeffektivt. Men det ger en felaktig bild av den komplexa push-and-pull-dynamiken i värdekedjan för energi och andra klimatrelevanta produkter och tjänster. "

Om avyttringsrörelsen kan klandras för att vara under inklusiv när det gäller icke-fossila företag med alltför stora koldioxidavtryck, då kan en liknande kritik utvidgas till rörelsens räckvidd för investerare. Den senaste avyttringen visar mer än 1, 200 åtaganden från pensionsfonder, filantropiska stiftelser, trosbaserade organisationer, och andra institutionella investerare, hantera över 14 biljoner dollar i tillgångar. Enskilda investerare som innehar aktier och andra värdepapper för sitt personliga konto, dock, står för färre än 60, 000 åtaganden världen över, representerar drygt 5 miljarder dollar i tillgångar. Jämfört med de nästan 25 biljoner dollar i aktier som ägs av enskilda investerare enbart i USA, de senare siffrorna avslöjar avyttringsrörelsens allvarliga misslyckande med att mobilisera en viktig kontingent på den globala finansmarknaden - för att inte tala om potentiella jurymedlemmar i opinionen.

"Avyttringsrörelsen förtjänar enorm heder för att de har riktat fokus på den avgörande roll som kapitalmarknaderna har att spela i kriget mot koldioxid, "understryker Mormann, som också har ett möte i Texas A&M University's College of Engineering. "Men ju mer jag studerade det, desto tydligare blev det att stora reformer behövs för att rörelsen ska nå sina uttalade mål och flytta nålen till företagsklimatåtgärder. "

En sådan reform som Mormann föreslår i sin kommentar är att rebrand utöver avyttring av fossila bränslen mot en mer nyanserad kampanj för koldioxidsnål investering (om). Att göra så, den alltför orena fossila kontra icke-fossila distinktionen bör överges till förmån för en mer sofistikerad bedömning av företagens klimatpåverkan och styrning, modellerad efter kreditvärdighetsbetyg som länge har varit en stapelvara på kapitalmarknaderna. "Tänk på ett ratinginstitut à la Moody's eller Standard &Poor's, bara för klimatförändringar, "förklarar Mormann. Den internationella ideella CDP, tidigare känt som Carbon Disclosure Project, har börjat betygsätta tusentals företag årligen på deras klimatpåverkan och åtgärder. Att ersätta sådana betyg för det binära fossila kontra icke-fossila avyttringskriteriet kan gå långt mot att mobilisera kapitalmarknader, företag, och investerare i strävan att bekämpa de globala klimatförändringarna.