Investeringar i informationsteknologi (IT) värderas ofta positivt av aktiemarknaden på grund av deras strategiska karaktär och viktiga roll för att påverka företagens intäkter och vinsttillväxt. Ny forskning av professorerna Sunil Mithas och Michael Kimbrough vid University of Marylands Robert H. Smith School of Business, med Keongtae Kim, en doktorand vid Smith School och nu biträdande professor vid det kinesiska universitetet i Hong Kong, visar att IT-investeringar också har betydelse för obligationsmarknaderna. Dock, Obligationsmarknader värderar IT-investeringar annorlunda än aktiemarknader beroende på IT:s strategiska roller i branscher och vilka typer av risker de skapar.
Obligationsmarknaderna är den enskilt största finansieringskällan för amerikanska företag. 2016, företag i USA samlade in 1,49 biljoner dollar genom företagsobligationer, överträffar med stor marginal fonder finansierade genom aktiemarknader. Teknikföretag som Tesla, Amazon och Microsoft använder ofta obligationsmarknader för att få tillgång till kapital för att köpa tillbaka aktier eller för sina strategiska tillväxtinvesteringar.
Mithas och hans medförfattare fann att kreditvärderingsinstitut och obligationsinvesterare gynnar IT-investeringar i branscher där IT främst används för att automatisera affärsprocesser och för att underlätta rikare informationsflöden, till skillnad från industrier där IT omvandlar produkter, tjänster och affärsmodeller. En anledning till detta kan vara att även om IT-investeringar skapar högre framtida kassaflöden, dessa kassaflöden är särskilt volatila i transformationsindustrier – vilket skapar en nedåtrisk i sådana branscher för obligationsinnehavare.
En viktig insikt från studien är att IT-investeringar både är förknippade med ett företags operativa prestation och relaterade till finansieringskostnader såsom kostnader för skulder. Således, "högre chefer kan behöva se bortom att mäta förbättringen i organisationens prestanda som drivs av IT-tillgångar och även överväga de potentiella ekonomiska fördelarna med ökad IT-kapacitet, såsom viljan hos investerare i företagsobligationer att acceptera lägre finansieringskostnader, " säger Mithas och hans medförfattare.
Eftersom obligationsinnehavare ser IT-investeringar i transformationsindustrier som mer riskfyllda än i andra branscher, företag bör använda obligationsmarknaderna strategiskt olika beroende på vilka branscher de verkar i. Företag i transformationsbranscher kan kanske sänka sina lånekostnader genom att dela mer information om IT-investeringar med obligationsinvesterare för att lindra deras oro över riskerna med sådana investeringar. Likaså, företag i andra branscher kanske kan sänka sina lånekostnader genom att lämna upplysningar till obligationsinnehavare som lyfter fram de låga riskerna och de stabila kassaflödena som är förknippade med deras IT-investeringar.
Resultaten är viktiga eftersom företag investerar mer i olika framväxande digitala teknologier som artificiell intelligens, blockchain, cloud computing och Internet of Things. Investeringar i sådan teknik kommer att ge en enorm tillväxtpotential men kan samtidigt utgöra allvarliga risker vid implementeringen av dem. Således, Att förstå hur sådana investeringar ses av aktieägare och obligationsinnehavare kommer att vara avgörande för att företag ska få rätt digitala berättelser.
