Risken för att huspriserna kraschar och lämnar miljontals husägare i negativt eget kapital skulle kunna tas bort om finanssektorn antar nya investeringsmodeller för bostäder som används i stor utsträckning inom andra finansområden, enligt stor ny forskning.

Resultaten, av professor Radu Tunaru, Kent Business School vid University of Kent, Nobelpristagaren professor Robert Shiller, Yale universitet, och professor Frank Fabozzi, EDHEC Business School i Frankrike, har publicerats i Journal of Derivatives .

Forskarna försökte ta reda på om det skulle vara möjligt att skapa finansiella produkter som skulle göra det möjligt för banker att "säkra sig" mot att huspriserna sjunker och för husägare att dra nytta av dessa vinster om detta inträffade.

Specifikt, husägare skulle koppla sin egendom till en finansiell produkt när de väljer ett bolån med vetskapen att om huspriserna faller och lämnade dem i negativt eget kapital, de skulle få tillbaka skillnaden från den fond som hade säkrat huspriserna. Husägare skulle få detta belopp när det finansiella kontraktet löper ut, sannolikt tidigare än deras bolån betalades av.

Omvänt, om huspriserna gick upp skulle husägare inte dra nytta av vinsterna på fastighetens värde eftersom det skulle balanseras av förlusterna i den fond som deras fastighet var kopplad till. Dock, med cirka 80 % av husen i Storbritannien köpta för användning, snarare än som spekulativa investeringar, forskarna säger att många människor mycket väl kan föredra denna riskvilliga strategi när de köper ett hus.

Vidare, med nästan hälften av alla ekonomiska förmögenheter i länder som USA och Storbritannien knutna till fastigheter, det skulle undvika risken för en enorm chock för de ekonomiska marknaderna, som inträffade under subprime-kriserna och den globala lågkonjunkturen 2007.

Under många år har det hävdats att en viktig orsak till bristen på utveckling av fastighetsderivat var bristen på flexibla modeller som kunde fånga egenskaperna hos husprisdata men ändå tillräckligt flexibla när det gäller implementering.

Med framsteg inom finansiell ekonometri och utbildning inom finansteknik under de senaste tre decennierna uppfyller modeller som de som utvecklats i tidningen båda kraven. Som sådana hävdar de att bristen på finansiella modeller inte kan användas som ett skäl för att hindra skapandet av husprisderivatprodukter.

Professor Radu Tunaru från Kent Business School sa:"Forskningen gör det klart att fastighetsderivat kan vara en nyckelprodukt för att ge mer stabilitet till fastighetsmarknaderna, potentiellt hjälpa till att undvika enorma ekonomiska chocker orsakade av framtida huspriskrasch, liknande det som inträffade under den stora lågkonjunkturen. Detta kan hjälpa till att ta bort mycket av osäkerheten vid husköp och undvika risken för negativt eget kapital, vilket ofta är ett stort bekymmer för husägare.'

Pappret, Evolution av fastighetsderivat och deras prissättning av Frank J. Fabozzi, Robert J. Shiller, och Radu S. Tunaru, har publicerats av IPR Journals i The Journal of Derivatives .