När individer saknar kompetens eller tid att bygga en investeringsportfölj, de investerar ofta i fonder. Helst värdepappersfonder maximerar kundernas förmögenhet genom att investera sina kunders tillgångar i fonder som bäst matchar kundens investeringsstrategi (låg risk, kortsiktigt, etc.).
Dock, forskning av SDSU finansprofessor, Dr Yaoyi Xi, och Dr. M. Babajide Wintoki från University of Kansas, indikerar att en av faktorerna som påverkar hur fondförvaltare investerar sina kunders pengar kan ha mer att göra med hur de röstar än med en akties utveckling.
Forskningen, som är planerad att publiceras i Journal of Financial and Quantitative Analysis , fastställt den politiska tillhörigheten för cheferna för 1, 298 aktiva fonder och de högsta cheferna på 16, 655 företag som de investerar i genom att se uppgifter om politiska bidrag sammanställda mellan 1989 och 2016. Till exempel, de fann att republikanskt lutande fondförvaltare investerade cirka 8 procent mer i republikanskt lutande företag och cirka 3 procent mindre i demokratiskt lutande fondförvaltare än demokratiskt lutande fondförvaltare.
"När vi undersökte vidare, vi fann att partipolitiska fondförvaltare allokerar cirka 43 procent av sina tillgångar till företag vars chefer har liknande politiska inriktningar, ", sa Xi. "Vi fann också att de bara allokerar 33 procent av sina tillgångar till företag med motsatt politisk inriktning."
Xi och Wintoki studerade också hur fondförvaltare investerade tillgångar inom olika branscher under ett antal presidentadministrationer. Till exempel, när republikanerna innehar presidentskapet, de kan gynna oljeinvesteringar, men när en demokrat innehar presidentskapet, de kan gynna investeringar i förnybar energi. För att ta hänsyn till detta kontrollerade de för det faktum att fondförvaltares preferenser kan förändras över tiden, och fortfarande upptäckt partisk partiskhet bland fondförvaltarnas portföljer. Vidare, de visade att partiskheten bland fondförvaltare tenderar att förvärras när partiet de förespråkar innehar ordförandeskapet.
Men hur fungerar det här för investerare?
Inte bra, enligt forskningen. "Vi finner att fonder som har fler innehav i politiskt liknande företag tenderar att prestera sämre än de med mindre partisk partiskhet, " rapporterade studien.*
"Specifikt, vi fann att fonder med mer partisk partiskhet lider av högre nivåer av idiosynkratisk volatilitet jämfört med de med mindre partiskhet. Därför, våra resultat tyder på att fonder med mer partisk partiskhet genererar mindre avkastning för de risker som är förknippade med deras portföljer, ", sa Xi. "Med tanke på att fondförvaltare har till uppgift att implementera strategier för att öka sina kunders förmögenhet, den verkliga och betydande kostnaden för partisk partiskhet i fondportföljallokering är värd att granska investerarna, minst sagt."
