Ett antal studier visar att sommartid skadar människors beslutsprocesser på grund av den störning den har på deras dygnsrytm eller kroppsklocka. Till exempel, forskning visar att människor upplever mer uttalade humörsvängningar strax efter att sommartiden är slut. Efter att sommartid införs sker fler bilolyckor och fler människor tenderar att uppleva hälsokomplikationer.

Det visar sig att klockomställningen även kan ha effekt på finansmarknaderna. I min forskning har jag funnit att investerarnas beslutsfattande påverkas efter klockändringar.

Om man tittar på aktieutvecklingen för företag som är inriktade på fusioner i kölvattnet av att fusionen tillkännagavs, Jag upptäckte att aktier i dessa företag i genomsnitt steg mer än normalt och var mer volatila den första handelsdagen efter klockbyten. Trots allt, även professionella investerare är mänskliga och sommartid påverkar deras beslut lika mycket som alla andras, oavsett deras kvalifikationer och erfarenhet.

Sommartid används av ett antal länder inklusive USA, Storbritannien och i hela Europa. Här flyttas klockorna fram en timme i början av våren för att öka mängden solljus på kvällarna. De sätts sedan tillbaka igen inför vintern, ökar mängden solljus på morgnarna och gör att solnedgången sker tidigare. Tidsskillnaden på en timme verkar ha en förvånansvärt stor effekt på människors sömnmönster och beteende, som ett resultat.

Humörsvängningar, risktagande

För att utforska effekten på finansmarknaderna, Jag studerade aktieavkastningen på mer än 5, 500 företag som var inriktade på fusioner mellan 1977 och november 2017 i USA—90 av dessa fusioner tillkännagavs på en måndag efter eller under helgen av en förändring av sommartid. Jag tittade på fusioner eftersom dessa vanligtvis är oväntade händelser – därför finns det generellt betydande investerarreaktioner på dessa tillkännagivanden. Läckor och rykten kontrollerades för, samt ett antal andra faktorer som företagets storlek.

När en sammanslagning tillkännages, målföretaget upplever, i genomsnitt, avkastning på 10 % på tillkännagivandet. Detta beror på att en fusion generellt sett är goda nyheter för deras aktieägare. Men när en sammanslagning tillkännages under en helg eller en måndag efter sommartid, den genomsnittliga aktieavkastningen ökade med cirka 2,50 % mer i förhållande till tillkännagivanden som ägde rum andra dagar – en statistiskt signifikant ökning av vinsten för målföretagen.

Baserat på kontrollerna, denna förändring kan tillskrivas investerarnas störda sömnmönster, få dem att överreagera på den information som är tillgänglig för dem på kort sikt. Med massor av bevis för att investerare upplever relativt starkare humörsvängningar och högre risktagande beteende när deras dygnsrytm störs, det verkar som om sommartid får investerare att pressa målbolagens aktiekurser till mer extrema värden.

Dags att skrota den?

I mars 2019 röstade EU-parlamentet för att avskaffa sommartid. Motionen verkade ha brett stöd – den gick igenom med 410 röster mot 192 och 84 % av de 4,6 miljoner svaren på dess enkät i frågan var för flytten. Men en högljudd minoritet motsätter sig förändringen, inklusive Storbritanniens konservativa regering.

Dessa resultat bidrar till denna debatt kring användbarheten av sommartid och huruvida den bör skrotas eller inte. Förutom att det är dåligt för människors hälsa, Det verkar som om klockändringen också har en otillbörlig effekt på finansmarknaderna.

Min studie visar också hur även måttliga förändringar i sömnmönster kan påverka investeringsbeslut. Våra individuella sömnmönster kan variera mycket mer än bara en timme på en daglig basis, vilket väcker oro för hur vår sömn kan påverka vårt beslutsfattande.

Självklart, detta är särskilt viktigt för investeringsproffs. Utvecklingen av sömnhygienkurser, tillgången på flexibla arbetstider för att matcha människors sömnpreferenser (oavsett om du är en nattuggla eller en tidig fågel), och installation av högklassig belysning och sömnkapslar på kontor är några av de sätt som företag kan vidta åtgärder för att förbättra sömnen för sin personal.

Denna artikel publiceras från The Conversation under en Creative Commons -licens. Läs originalartikeln.