Aktiehandelsvolymerna i USA har skjutit i höjden under det senaste året och mycket av det verkar drivas av privata investerare. Med tusentals lager att välja mellan, vilka faktorer påverkar investerarnas beslut?

I en ny studie från Cornell University, publicerad 10 augusti in Management Science , forskare visar att reklam är en av de mest anmärkningsvärda influenserna bakom aktieinvesteringar.

Jura Liaukonyte, Dake Family Associate Professor vid Charles H. Dyson School of Applied Economics and Management, och hennes medförfattare upptäckte att 15 minuter efter att en TV-reklam sändes, ett antal investerare sökte efter finansiell information om annonsören.

Detta resulterar i en genomsnittlig ökning på 3 % av onlinesökningar till Securities and Exchange Commissions Edgar-databas över företagsansökningar och en 8 % ökning av Google-sökningar.

Annonsernas karaktär och tidpunkt gjorde skillnad. Till exempel, reklam som sändes under bästa sändningstid och som involverade finanssektorn utlöste den starkaste responsen från investerarna. Även annonser för läkemedel och konsumentvaror skapade mer intresse.

Produkter med namn som matchade eller delade likheter med namnet på det börsnoterade företaget självt ledde till större reaktioner. De mest inflytelserika reklamfilmerna var längre, sändes först bland flera reklamfilmer under reklampauser, och dök upp i nya – snarare än långvariga – kampanjer.

"Bevisen som presenteras i vår tidning tyder på att reklameffekten på investerares agerande är mer omedelbar och långtgående än vad som tidigare har dokumenterats, ", sa Liaukonyte. "Den reklaminducerade handelsvolymen är mindre än 1 % av annonsörens aktie en viss dag, men denna ökning är anmärkningsvärd och är inte ett obetydligt antal."

Studien undersökte dessutom ett urval av 495 företag på Robinhood, onlinehandelsplattformen, under 2019-20. Dessa resultat indikerar att timomsättningen för privata investerare som har en specifik aktie på Robinhood är 24 % högre när en TV-reklam för det företaget sänds under den timmen. Denna siffra stiger till 28,7 % för annonser som sändes under liveprogram som sportevenemang.

"En aspekt som är förvånande är att vi fann att tv-annonser också utlöser investerarintresse och efterföljande handel med annonsörens närmaste rival, stora leverantörer och andra företag, " sa Liaukonyte.

Liaukonyte arbetade med Alminas Zaldokas, en docent i finans vid Hong Kong University of Science and Technology, på forskningen.

Studien tyder på att företag kan dra nytta av att lägga ut fler annonser efter att ha släppt tillkännagivanden om imponerande finansiell prestation eller efter att deras nyckelkonkurrenter släppt positiva resultat för finansiella prestationer för att motverka den ökade investeraruppmärksamheten riktad mot konkurrenter.