Företag som får forsknings- och utvecklingskrediter (FoU) är mycket mer benägna att förvärva startups med stöd av riskkapital (VC), vid sidan av att investera i sina egna FoU-insatser, enligt ny forskning från ESMT Berlin.
Dessa resultat, tillgängliga som ett arbetsdokument, kommer från forskning av Merih Sevilir, professor i finans vid ESMT Berlin och chef för avdelningen lagar, förordningar och faktormarknader vid Halle Institute for Economic Research (IWH), tillsammans med sin IWH-kollega William McShane.
Forskarna ville förstå hur etablerade företag bidrar till startup-ekosystemet och identifiera hur FoU-krediterna spelar en roll på denna marknad.
För att göra det använde de data från över 3 500 företag med huvudkontor i USA som fick skattelättnader relaterade till FoU, under en 25-årsperiod. Med hjälp av fusions- och förvärvsplattformar (M&A), som Thomson Reuters M&A-data, granskade Sevilir och McShane sedan förvärven gjorda av dessa företag som fick skattelättnader för att förstå hur de utnyttjade denna skattelättnad.
De fann att dessa företags investeringar i M&A-utgifter är liknande i volym som FoU-utgifterna i urvalet, med ett genomsnitt på 104,5 miljoner USD per år respektive 115,18 miljoner USD per år.
Medan forskarna också fann att en standardavvikelseförändring i den skattebaserade kostnaden för FoU-kapital är förknippad med ungefär 10,6 % lägre förväntat antal förvärv av VC-stödda företag. Detta visar tydligt att om FoU-beskattningen ökar är det mindre troligt att företag förvärvar nystartade företag.
Intressant nog var större organisationer bara intresserade av att använda dessa skattelättnader för att investera i nystartade företag som var VC-stödda, och ignorerade företag som inte var VC-stödda.
"För företag som får FoU-krediter kommer mycket av utgifterna att gå till humankapital, dvs löner och utgifter för uppfinnare", säger prof. Sevilir. "Det finns dock ingen garanti här att denna FoU-investering kommer att visa sig vara kostnadseffektiv eller till och med skapa någon ny utveckling. För större företag kan det vara mer vettigt att förvärva en startup som redan skapar en innovativ produkt eller tjänst, och hjälpa till för att finansiera sin resa, i motsats till att börja från början på egen hand."
För startups säger forskarna att det här förvärvet av ett större företag kan vara mycket positivt för deras organisation. Nystartade företag saknar vanligtvis den beskattningsbara inkomsten som krävs för att dra nytta av skattelättnader, och därför kan de genom att förvärva dem öka sin tillväxt- och innovationsförmåga genom en större kontantinjektion.
Medan för företag kan förvärva dessa högpresterande startups göra det möjligt för dem att diversifiera sina FoU-insatser och sannolikt förbättra sina framtida potentiella innovationer genom att använda ett outsourcat team för att uppfinna, såväl som sina egna.
Forskarna säger att denna omfördelningseffekt av FoU-skatteavdrags-inducerad M&A-aktivitet av etablerade företag spelar en betydande roll för att stödja nystartade företag, som har ett stort behov av kapital men begränsad tillgång till det.
Mer information: FoU-skatteavdrag och förvärv av startups. www.econstor.eu/bitstream/1041 … 323/1/1851821171.pdf
Tillhandahålls av European School of Management and Technology (ESMT)
