En ny studie av forskare från University of California, Riverside, och Rotterdam School of Management finner att rädsla för att gå miste motiverar investerare att ge pengar tidigt till startups med en störande vision. Dock, dessa stödjare är ovilliga att investera för mycket i oprövade idéer som kanske inte tar fart.
Med andra ord, disruptiva startups är mer benägna att samla in pengar, men de får mindre belopp än mindre hotfulla satsningar.
Entreprenörer skiljer sig åt med två primära strategier. Den första innebär att betona entreprenörernas meriter och tidigare prestationer, startupens första marknadsframgång, eller dess unika resurser. Den andra tacken ser dem pracka på vad satsningen kommer att bli och vad entreprenörerna kommer att uppnå. Disruptiva syner faller i den andra kategorin.
Disruptiva innovationer är de som introducerar en fundamental förändring, störning, eller omordning av de sätt på vilka organisationer, marknader, och affärsekosystem fungerar. Netflix förvandlade videouthyrningsbranschen, till exempel, och TiVo förändrade sättet vi tittar på TV. Startup-världen har en kärleksaffär med konceptet disruption, vilket framgår av entreprenörer som Elon Musk, vem vinner investerare genom att kommunicera störande visioner:en där mänskligheten utforskar Mars, som SpaceX, och en annan där världen snabbt övergår till hållbar energi, som Tesla.
Trots denna trend, huruvida investerare applåderar eller avfärdar självpåstådda störningsföretag har aldrig studerats. Ashish Sood, en docent i marknadsföring vid UC Riverside School of Business, bestämde sig för att testa det.
För att ta reda på hur framgångsrika disruptiva visioner var för att locka investerare, Sood och hans kollegor vid Rotterdam School of Management, Timo van Balen och Murat Tarakci, studerade 918 startups i Israel som sökte en första finansieringsomgång. Israel har fler högteknologiska startups per capita än något annat land och har producerat ett antal mycket lukrativa satsningar. Forskarna samarbetade med Startup Nation Central – en ideell organisation som erbjuder en uttömmande plattform för det israeliska start-ekosystemet – för att samla in detaljerad data.
De fann att en liten ökning av störningsförmågan artikulerad av startupens kommunikation förbättrade oddsen för att få en första finansieringsomgång med 22 procent. Förvånande, disruptiva visioner samlade 24 procent färre medel i den första omgången. En störande vision fick den typiska israeliska satsningen att förlora $87, 000 i första omgången och $361, 000 i andra omgången.
"Varför kan investerare vara så positivt partiska mot störande visioner, ändå välja att investera för så lite?" sa Sood. "Vår forskning visar att det kan vara ett tveeggat svärd att prata om störningar."
Forskarna rekryterade 203 personer med tidigare erfarenhet av investeringar i börshandlade råvaror eller fonder, statsobligationer, lager, aktiefonder, ängelinvestering, private equity-fonder, riskkapitalfonder, alternativ, eller crowdfunding för att svara på frågor om två fiktiva visioner, identiska förutom graden av störning de uttryckte. Varje respondent fick bara ett av påståendena, tillsammans med annan företagsinformation, och ställde frågor om vilken typ av investeringsbeslut de skulle fatta.
Resultaten av experimentet matchade vad forskarna hade hittat i den israeliska databasen. Investerare finansierade störande startups ivrigt men mindre generöst.
Vad lockade investerarna?
"Förväntningar på att göra extraordinära avkastningar är det som lockar investerare att finansiera de självpåstådda störarna, " förklarade Tarakci.
En liten ökning av mängden extraordinär avkastning investerare förväntade sig gjorde dem fyra gånger mer benägna att finansiera satsningen. Ändå, investerare följer inte blint de förtrollande löftena från dessa störande. De är medvetna om att unga företag med att våga, oprövade idéer eller produkter har stor chans att misslyckas. Att investera ett litet belopp i ett tidigt skede är som att köpa en option för att investera mer i ett senare skede när det kan vara mindre riskabelt.
Studien drar slutsatsen att en disruptiv vision kan locka investerare som vill få extraordinär avkastning och gå med i en berömd grupp tidiga investerare i enhörningar. Men det kan också avskräcka investerare från att göra stora, spekulativa investeringar i satsningen eftersom de föredrar att säkra risk mot väntan.
"För entreprenörer som söker investeringar i tidiga skeden, vi har följande enkla men viktiga råd:skapa noggrant ditt budskap, " sa Sood. "Om du vill skaffa stora summor pengar, kanske du borde hålla dina störande planer tysta."
Pappret, "Lönar sig disruptiva visioner? Effekten av disruptiva entreprenörsvisioner på venture, " publiceras i Journal of Management Studies .
