UBC Sauders Markus Baldauf säger att en liten justering av hur vissa affärer sker skulle kunna bidra till effektivare aktiemarknader, och det har redan antagits av stora aktörer.

Ett ögonblick tar bara en tiondels sekund, men det är en evighet på dagens aktiemarknader, där automatiserade transaktioner beräknas i miljondelar av sekunder.

Börshandlare har alltid förlitat sig på snabbhet för att få konkurrensfördelar, men under de senaste 10 till 15 åren, Utvecklingen av högfrekvent handelsteknik har förändrat spelet – till den punkt där investerare kan tjäna förmögenheter genom att köpa och sälja i små steg.

Vissa är oroade över att denna så kallade "arbitragestrategi" - som innebär att köpa och sälja samtidigt för att dra fördel av små skillnader mellan priser - kan påverka hälsan på den totala marknaden.

Men forskare vid UBC Sauder School of Business och vid Kellogg School of Management föreslår en nyckelfix:ett virtuellt farthinder.

"Två saker som vi bryr oss om som handlare är likviditet och prisernas informativitet. Likviditet uppstår när transaktionskostnaderna är små - så om jag köper något och säljer det direkt efteråt, hur mycket pengar förlorar jag? Om det är en liten summa, då är det en bra marknad, " förklarar UBC Sauder biträdande professor Markus Baldauf, en medförfattare till studien.

"Om den skillnaden är stor, då är den marknaden illikvid och det är en dålig sak, " säger han. "Vi vill också att priserna ska återspegla verkligheten, och företagens värde, eftersom de är en barometer för hur bra ekonomin går."

För att testa effekterna av högfrekvent handel på dessa marknadsmått, Baldauf tillämpade en matematisk modell som tittade på likviditet såväl som informationsförmåga hos priser – det vill säga, hur mycket informationssäkerhetspriserna speglar grunderna.

Likviditetsleverantörer erbjuder samtidigt att köpa och sälja en aktie, vilket ger marknadens köp- och säljspread. När de ställer sina bud och erbjudanden, de balanserar handlarnas behov att köpa eller sälja, samt deras risk att hamna på den förlorande sidan av en handel.

Nästa, tänk på hur handlare reagerar på information som borde få priserna att förändras. Likviditetsleverantörer tävlar för att omprisa sina bud och erbjudanden. Men samtidigt, arbitrage handlare tävlar för att träffa de ursprungliga citat till de inaktuella priserna. Allt detta sker på millisekunder.

För att skydda mot risken att förlora dessa lopp, likviditetsleverantörer tar ut en större spridning mellan köpare och säljare. Med andra ord, Att ha arbitragehandlare med i loppet gör marknaderna mindre likvida. Det kan också leda till mindre informativa priser.

Forskarna föreslog ett sätt att minska effekten av arbitragehandlare:införa en kort fördröjning för behandlingen av deras beställningar, som kastar en extremt snabb skiftnyckel i deras strategi för att skumma marknaden, och tillåter fortfarande vanliga handlare att göra sina drag. Som Baldauf uttrycker det, "Loppet är i grunden resultatet av en myntkastning, men vi vill luta det något till förmån för likviditetsleverantören."

Baldauf säger att medan vissa experter har föreslagit genomgripande förändringar som kan ha en betydande inverkan på marknaderna, hans teams föreslagna förändring är mindre och mer kirurgisk – så det skulle fortfarande uppnå samma mål utan att medföra större risker.

Redan flera börser har visat intresse för tillvägagångssättet, bland dem Cboe EDGA aktiebörsen, som tidigare i år vände sig till U.S. Securities Exchange Commission om att bromsa likviditetsborttagande order med så lite som några millisekunder.

"Vi tar ofta handelsregler och normer på marknader som givna, men vi kan verkligen ändra dem. Det är upp till beslutsfattare och tillsynsmyndigheter att säga, "Vilka är spelets regler, och ska vi ändra dem?'" säger Baldauf, som tillägger att marknader utvecklas precis som språk gör.

"Vi finner att en liten justering av det befintliga systemet kan skapa stora förändringar, och att vanliga investerare och institutionella investerare kommer att få det bättre som ett resultat."