När Covid-19 spred sig över världen, aktiemarknaderna i enskilda länder fick en stor törn – men börserna i Kina där sjukdomen först slog till undvek betydande fall – forskare vid Lero, Science Foundation Ireland Research Center for Software hittat.

En forskningsartikel Immun eller i riskzonen? Aktiemarknaderna och betydelsen av covid-19-pandemin av ett Lero-team baserat på University of Limerick bekräftade att tillväxten i covid-19-fall till stor del förklarade förändringar i aktiekurser, men hade överraskande nog inte samma inverkan i Kina eller på det globala indexet (MSCI World).

Resultaten av studien, ska publiceras i Journal of Behavioural and Experimental Finance i juni, tyder på att den implicita volatiliteten på respektive marknad, används ofta som en proxy för investerares sentiment, spelat en större roll för att förklara marknadspriserna än tillväxten av covid-19.

Huvudförfattaren Niall O'Donnell sa att den nuvarande pandemin ger oss en unik möjlighet att identifiera effekten som pandemier har på finansmarknaderna.

"Våra resultat tyder på att investerare började agera innan någon realiserad ekonomisk skada observerades, återigen betona betydelsen av investerarsentiment och förväntan på avkastning, snarare än verkliga revideringar av finansiell avkastning. Vi finner dessutom att förändringar i det kinesiska SSE 180-indexet och MSCI World-indexpriserna inte nämnvärt förklarades av covid-19-tillväxten.

"Istället, dessa index påverkades till stor del av konventionella marknadsdrivkrafter kopplade till ekonomisk tillväxt som råolja, obligationsränteskillnader och implicit volatilitet. Vi teoretiserar utifrån dessa resultat, att bland dessa faktorer, tidiga insatser från Kina kan också ha spelat en roll i indexprisfluktuationer, tillade herr O'Donnell.

Forskargruppen påpekar att globala börsförluster på 16 biljoner dollar observerades på mindre än en månad när pandemin tog fäste och när rädslan ökade för en världsomspännande lågkonjunktur.

Leros Dr Barry Sheehan, en medförfattare på studie- och kursledaren för MSc in Machine Learning for Finance-programmet vid UL:s Kemmy Business School, sa:"Vår analys av bestämningsfaktorerna för globala aktiemarknadsindex när covid-19 sprider sig ger värdefulla insikter om den utvecklande marknadsdynamiken och prisdrivkrafterna under tider av kris och osäkerhet."

Dr Darren Shannon, även av Lero och UL, sade att arbetet som utfördes av teamet visade att marknader i Spanien, Italien, Storbrittanien, och USA visade sig vara negativt och signifikant relaterade till det totala antalet fall av covid-19. Detta skedde trots kontroll för andra marknadsdrivare.

"Dock, Covid-19-fallen påverkade inte det kraftiga fallet och den efterföljande ökningen av det kinesiska SSE 180-indexet nämnvärt. Istället, fluktuationer i marknadspriserna förklarades av handelsvolymer, Brent råolja pris, implicit marknadsvolatilitet, bland andra faktorer. Liknande, COVID-19-fall påverkade inte MSCI World index nämnvärt, " han lade till.