När aktieanalytiker är mer involverade i ett företags börsintroduktion, investerare som köper aktier baserat på dessa analytikers rapporter förlorar mer än 3 procent av sin investering, enligt en ny studie från University at Buffalo School of Management.

Kommande i Journal of Accounting and Economics , studien fann att informationen från dessa rapporter är mer optimistisk, mindre informativ och mindre exakt, resulterar i förluster för investerare men gynnar investeringsbankerna, analytiker och företag genom ökad aktiehandel och prissättning. Aktieanalytiker bryter ner investeringsmöjligheter företag för företag för att försöka fastställa investeringspotentialen för varje.

"I början av 2000-talet statlig reglering tog bort aktieanalytiker från börsintroduktionsprocessen eftersom de anklagades för att ha fördomsfullt sin forskning för att generera mer affärer för banker, " säger studiens medförfattare Michael Dambra, PhD, biträdande professor i redovisning och juridik vid UB School of Management. "Men JOBS Act återintegrerade dessa analytiker tillbaka i processen 2012, vilket resulterar i denna mindre korrekta information som gynnar branschinsiders."

Författarna analyserade mer än 1, 000 börsintroduktioner från 2004 till 2014 för att undersöka hur det ökade börsintroduktionsengagemanget som ges av lagen om Jumpstart Our Business Startups (JOBS) har påverkat analytikerbeteende. De säger att varje avreglering som är utformad för att ytterligare integrera analytiker i börsnoteringen kan ha negativa, oavsiktliga konsekvenser.

"Om dessa JOBS Act-bestämmelser utvidgas, vi kan se mer överdrivet optimistisk forskning som ytterligare lutar spelplanen till förmån för stora institutionella investerare, säger Dambra.