Några stora, publika bolag är registrerade i skatteparadisländer, skenbart för att öka värdet för aktieägarna. Men ny forskning från North Carolina State University och University of Arkansas visar att många sådana företag – särskilt de som har sitt huvudkontor i länder med begränsat aktieägarskydd – är mer benägna att engagera sig i metoder som gynnar chefer på bekostnad av deras aktieägare.

"Många av dessa företag är registrerade i ett land – skatteparadiset – men har sitt huvudkontor i ett annat, säger Christina Lewellen, en biträdande professor i redovisning vid NC State och medförfattare till en artikel om arbetet. "Det har länge funnits en teori om att införlivas i ett skatteparadis, som Caymanöarna, lämnar ett företag öppet för stöld från chefer som skulle kunna skumma av företagets skattebesparingar.

"Vi har upptäckt att en annan nyckelfaktor är regleringsmiljön i det land där företaget har sitt huvudkontor, " säger Lewellen. "Närmare bestämt, vi hittade bevis för att chefer för företag som är inkorporerade i skatteparadis är mer benägna att tappa skattebesparingar om deras företag har sitt huvudkontor i länder med så kallat "svag styrning".

Länder med svagt styre, som Kina, anses ha begränsade regler för att skydda aktieägarna.

För att undersöka denna fråga, forskarna utvärderade data om mer än 14, 000 publika företag. Datauppsättningen innehöll information om 1, 127 företag som är inkorporerade i skatteparadisländer — varav 874 hade sitt huvudkontor i länder med svag styrning.

Ett nyckelresultat var att även om skatteflykt leder till högre kassaflöden, vilket i allmänhet är förknippat med högre utdelning, skatteparadisföretag med huvudkontor i länder med svag styrning betalade i genomsnitt 83 procent mindre i utdelning till sina aktieägare, jämfört med andra företag i länder med svag styrning med liknande nivåer för skatteflykt.

"Det är motsatsen till vad du förväntar dig, " säger Lewellen. "De där skatteparadisföretagen borde ha mer pengar, eftersom de betalar färre skatter – men aktieägarna ser inte de pengarna. I kontrast, Vi fann att skatteparadisföretag med huvudkontor i välreglerade länder överför skattebesparingar till sina aktieägare."

Forskarna fann också att skatteparadisföretag i länder med svag styrning inte ser någon nytta av kontantskattebesparingarna när det gäller resultatutveckling. Dessa företag presterade i genomsnitt 53 procent lägre än andra företag i länder med svag styrning med liknande nivåer av skatteflykt.

"Detta säger oss att skatteparadisföretagen i länder med svag styrning inte investerade sina skattebesparingar klokt, Om överhuvudtaget, " säger Lewellen. "Och, på nytt, skatteparadisföretag i välreglerade länder såg inte detta försämrade resultat; deras prestationer var jämförbara med deras jämnåriga.

"En sak här är att det kan gynna aktieägarna att införliva ett företag i ett skatteparadisland, men det är mycket mindre sannolikt att göra det om företaget har sitt huvudkontor i ett land som inte vidtar åtgärder för att skydda aktieägarnas rättigheter."

Pappret, "Komplementariteten mellan skatteundandragande och chefsavledning:bevis från skatteparadisföretag, " publiceras i tidskriften Samtida redovisningsforskning . Tidningen var medförfattare av T.J. Atwood vid University of Arkansas.