De enorma räddningssummorna som släpptes lös för att bekämpa finanskrisen 2008 underblåste populistiska motreaktioner i många länder när skattebetalarna fick en enorm räkning.

Den här tiden känns annorlunda. Regeringar och centralbanker är alltför medvetna om att de står inför ett aldrig tidigare skådat test från en osynlig fiende som kan döda deras ekonomier.

De summor som mobiliserats nu — biljoner i direkt finansiellt och monetärt stöd, och lånegarantier – överträffar vad som erbjöds 2008 för att rädda banker från deras egen dårskap.

Vad erbjuds?

Alla större ekonomier kämpar för att stoppa blodbadet på finansmarknaderna, ingripa direkt för att rädda företag och jobb, och indirekt via sina centralbanker.

"Vi bevittnar en panikrörelse där marknader, som företag, söker likviditet till varje pris, och sälja allt som är säljbart, sade Agnes Benassy-Quere, professor vid Paris School of Economics.

Det finns "inget annat sätt än att ge ut en massa skulder och se till att det kommer att köpas av centralbanker", Hon sa.

Medan viruset förekommer i Kina, Europeiska länder och USA går helt ut med utgiftslöften för att begränsa nedfallet av sina egna skenande utbrott.

Det största stimulanspaketet kommer från Washington där senatens republikaner på torsdagen införde en plan på 1 biljon dollar i linje med krav från president Donald Trump.

Demokraterna är inte övertygade av några av Trumps önskelista. Men undviker den traditionella republikanska motviljan mot skulder och underskott, Senatens majoritetsledare Mitch McConnell underströk att "det här är ingen vanlig tid".

Finansminister Steven Mnuchin sa att regeringen inte hade "inga problem att ge ut mer skuld" till superlåga räntor efter nyligen ingripanden från Federal Reserve.

Vad kostar det?

Fed och andra inklusive Europeiska centralbanken är engagerade i chock-och-vördnadstaktiker för att lugna marknaderna och säkerställa att det finns mycket pengar till hands för företag.

Deras handlingar, Att sänka räntorna eller ägna sig åt direkta köp av statsskulder ("kvantitativa lättnader") gav äntligen lite lugn på marknaderna på fredagen.

En fördel för regeringar – åtminstone rikare med tillgång till djupa kapitalmarknader – är att de nu kan emittera långfristiga obligationer till fast ränta till nästan ingen kostnad.

"Det enda problemet är om 10-20 år när du måste refinansiera skulden, sa Charlie Robertson, global chefekonom på Renaissance Capital i London.

"Ingen står för notan eftersom lånekostnaderna är nära noll - det är magiska pengar, " han sa, lägga till att det inte finns någon risk för inflation med tanke på omfattningen av chocken.

Situationen är mycket mer alarmerande för utvecklingsekonomier som saknar både tillgång till billig upplåning och avancerade medicinska system.

"Om Sydafrika inte har råd att kontrollera viruset, det kommer att spridas igen. Inget land har råd att hålla alla andra länder förbjudna att resa, " sa Robertson till AFP.

"Så jag skulle hävda att det måste finnas en global finansieringslösning för att hantera denna viruskris, " han sa, uppmanade till åtgärder från G7- och G20-länderna.

Vad mer kan göras?

När G20:s saudiska ordförandeskap förbereder ett virtuellt toppmöte, Allianz chefekonom Ludovic Subran gick med på att samordnade åtgärder behövs för fattigare nationer, speciellt i Afrika.

"Alla internationella åtgärder har vidtagits utan någon samordning, det är ganska aldrig tidigare skådat, " han sa.

Christopher Dembik, Saxo Banks chef för makroekonomisk forskning, nämnda avancerade ekonomier bör efterlikna USA och Hongkong genom att erbjuda kontanter direkt till hushållen.

"Vi måste gå längre än skatteuppskov och statliga garantier, " han sa, föreslår också en "tillfällig men drastisk sänkning av företagsbeskattningen" för att stoppa företag från att kollapsa i massor.

Bortsett från extrema budgetfall som Italien, "det finns absolut ingen oro för statsskulder" eftersom centralbankerna själva samlar på sig de nya emissionerna, noterade han.

Italien, som har passerat Kina för att registrera flest dödsfall i coronavirus, vill att dess EU-partner ska gå längre genom att utnyttja euroområdets krigskassa på 410 miljarder euro (440 miljarder dollar).

© 2020 AFP