Offentliga företag i USA är skyldiga att lämna in årliga rapporter som, bland annat, avslöja de riskfaktorer som kan påverka priset på deras aktie negativt.

Risken för en pandemi var känd innan den nuvarande hälsokrisen, ändå chefer, i att avslöja sina företags riskfaktorer för aktieägarna under 2018, visade lite förutseende när det gäller effekterna och sannolikheten för en pandemi, enligt ny forskning från University of Notre Dame.

I "Management Disclosure of Risk Factors and COVID-19, "Bill McDonald och Timothy Loughran, finansprofessorer vid Notre Dame's Mendoza College of Business, granska alla 10-K-anmälningar (årsrapporter inlämnade till Securities and Exchange Commission) från 2018, före den nuvarande pandemin, och finner att mindre än 21 procent av anmälningarna innehåller pandemirelaterade termer.

"Pandemirisken var välkänd före dagens kris och vi vet nu att effekten för aktieägarna är betydande och negativ för de flesta företag, "McDonald sa. "Med tanke på ledningens förmodligen djupa förståelse för deras verksamhet och allmänna medvetenhet om att, under åtminstone det senaste decenniet, pandemier har identifierats som en betydande global risk, andelen företag som listar det bland andra händelser med låg sannolikhet, som jordbävningar, asteroider och vulkaner, borde ha varit högre."

McDonald och Loughran tillämpade sin pågående forskning, som använder textanalys för att mäta tonen i finansiella dokument, till coronavirus-pandemin. Och medan de fann att många företag listade andra händelser med låg sannolikhet bland potentiella risker, McDonald säger att legitima varningar om pandemier dominerade alla verkliga farhågor om andra typer.

"Självklart, efterhand gör saker uppenbara, "McDonald sa, "men jag tror att risken för en pandemi var betydande och, mer viktigt, det har potential att orsaka mer skada för de flesta företag. En liten del av dessa företag, inklusive Disney och Carnival Cruise Lines, erkände risken."

Aktievärden har fått en enorm träff som ett resultat av pandemin, och McDonald säger att chefer borde ha vetat bättre.

"Hälsoorganisationer och välrenommerade nyhetskällor hade betonat att en pandemi var en trolig händelse, ", sade han. "Att informera aktieägarna om alla potentiella risker i samband med att investera i ett företag är en kritisk del av avslöjandeprocessen. Kanske måste företag gå längre än standardmallar för att identifiera ovanliga men relevanta händelser som kan påverka värdet på deras företag."