Tomtens renar i Santa's Village i Jefferson, N.H., är mer skickliga på att välja aktier än vad amerikanska senatorer och kongressmedlemmar var 2020, enligt en Dartmouth-studie. Vid analys av resultatet för aktier köpta och sålda av lagstiftare, forskarna fann få bevis för att konfidentiell information hade utnyttjats i termer av marknadstiming och aktieurval. Resultaten rapporteras i ett nytt arbetsdokument, och bygga vidare på lagets tidigare resultat som rapporterats i National Bureau of Economic Research ( NBER ) Working Papers i april. Den nya studien jämför lagstiftarnas aktieköp med tomtens renar samt med toppval från amerikanska mäklarhus.

"Tvärtemot vad vissa kanske tror, Amerikanska senatorer och ledamöter i parlamentet har ganska begränsade lagerförmåga men tomtens renar verkar ha en riktig förmåga för det, " förklarar medförfattaren Bruce I. Sacerdote, Richard S. Braddock 1963 professor i nationalekonomi. "Den starka utvecklingen av renportföljen kan bero på tur, insikt, eller säsongens magi."

För studien, Sacerdote och fyra medarbetare på Dartmouth, granskat börsnoterade aktier som köptes och såldes av senatorer och ledamöter från parlamentet från 1 januari till 14 december, 2020. Senatorer och ledamöter i huset är skyldiga att rapportera sina aktieaffärer antingen elektroniskt eller genom pappersanmälan i enlighet med Stop Trading on Congressional Knowledge Act (STOCK Act). Forskarteamet spårade avkastning på ungefär ett, tre och sex månaders horisont, och från köpet (försäljningen) till slutet av dataperioden, använder både S&P 500 och portföljerna i branschstorlek som riktmärken. Under tidsperioden, Senatorer gjorde 589 köp och 747 sålda medan parlamentsledamöter gjorde 2, 100 köp och 1, 900 sålda.

Resultaten visade att aktier av lagstiftare generellt sett underpresterar S&P något under den första månaden och underpresterar ett jämförelseindex för industriföretagsstorlek under tre och sex månader efter köpet. Till exempel, Aktier köpta av senatorer underpresterar med 3,1 procent under sex månader medan aktier köpta av ledamöter i parlamentet underpresterar med 3,1 procent under sex månader. Liknande, aktier som säljs av senatorer och ledamöter i parlamentet underpresterar under sex månader.

I kontrast, Tomtens renar i Tomtens by var mycket bättre på att plocka bestånd. Dasher, Dansare, Prancer, Ragata, Komet, Amor, Donner, Blitzen, Rudolph och Boris (en praktikant) valde ut 41 aktier, genom att göra hovavtryck på Wall Street Journals aktiesidor, som låg utspridda på golvet i deras lada i november. Processen övervakades av Christian the Elf, som vidarebefordrade renplocken till forskarna. Bara under den första månaden (nov.-dec.), renportföljen överträffar marknaden med 4,9 procent. Deras urval speglar en preferens för läkemedelsföretag, livsvetenskap, teknologi, och underhållningsaktier.

Medförfattarna spekulerar i studien att "renar sannolikt drar nytta av en vy på hög nivå som gör det möjligt för dem att sniffa upp nya trender och hoppa före mängden."

Forskarna utvärderade också resultatet av toppval av aktieanalytiker; dock, resultaten visade sig vara statistiskt insignifikanta.