En studie publicerad i Ekonomisk utredning som undersökte data från 133 länder från 1950–2014 fann att en minskning av finanspolitiskt utrymme – där finanspolitiskt utrymme var regeringarnas förmåga att tillhandahålla resurser utan att undergräva finanspolitisk hållbarhet – i höginkomstländer efter den globala finanskrisen 2007–2009 förhindrade dessa ekonomier från att anta en kontracyklisk finanspolitik. En kontracyklisk finanspolitik syftar till att jämna ut konjunktursvängningar, genom större utgifter under lågkonjunkturer och lägre utgifter under högkonjunkturer.

Studien finner att en minskning av finanspolitiskt utrymme ledde till en motsatt – eller procyklisk – politisk handling, minska utgifterna ytterligare under nedgången, med allvarliga negativa konsekvenser för den övergripande ekonomin.

I samband med covid-19-krisen, resultaten pekar på vikten av att bygga finanspolitiskt utrymme i "bättre" finansiella tider för att möjliggöra kapaciteten att anta en kontracyklisk politik under nedgångar.

"Vår studie pekar på en omsvängning av förmögenhet i genomförandet av finanspolitiken. Medan låg- och medelinkomstländer tidigare sågs föra procyklisk politik, Tabellerna har vänt i efterdyningarna av den globala finanskrisen med höginkomstländer som förknippas med politik som har förvärrat konjunktursvängningar, förlänger perioder av ekonomisk nedgång, " sa motsvarande författare Gulcin Ozkan, Ph.D., från King's College London. "Viktigt, vi framhåller att det är bristen på finansiellt utrymme som driver dessa resultat, och att bättre politik i goda tider kommer att möjliggöra mer lyhörd politik under krisperioder."