Med effekterna av kreditkrisen 2007 fortfarande känns över hela världen, en ny bok av Dr Andreas Kokkinis, Biträdande professor vid University of Warwick's School of Law, undersöker om traditionella modeller för bolagsstyrning inte främjar finansiell stabilitet.

Företagsrätt och finansiell instabilitet (Routledge, 2018) utforskar spänningen mellan bolagsstyrningssystem fokuserade kring aktieägare som vill maximera sin avkastning, och tillsynsreglering där risktagandet måste kontrolleras för att säkra den finansiella stabiliteten.

Nästan alla stora banker och andra finansinstitut i Storbritannien och internationellt är aktiebolag vars aktier är noterade på en eller flera börser. Som sådan, deras bolagsstyrning och, särskilt, incitamenten för deras styrelseledamöter och ledande befattningshavare bestäms i betydande utsträckning av bolags- och värdepappersrättsliga regler.

Men, som Dr Kokkinis förklarar:"Den företagsrättsliga regimen, som fokuserar på att stärka aktieägarna och maximera vinsten, uppmuntrar till riskabelt beteende som kan vara i enskilda aktieägares bästa, men är inte i det bredare allmänintresset när det gäller banksektorn. "

Dr Kokkinis analys tyder på att:"En radikal juridisk reform av finansinstitutdirektörernas och de högre chefernas civilrättsliga ansvar är nödvändig. Detta bör ha formen av en lagstadgad bestämmelse som gör att direktörer och ledande befattningshavare kan bidra till tillgångarna hos ett finansinstitut som har misslyckats upp till ett maximalt belopp. "

Banker och andra finansinstitut skiljer sig mycket från typiska företag. I hans bok, Dr Kokkinis förklarar hur bankverksamheten, dess tillgångar, dess kapitalstruktur och dess regelverk skiljer sig mycket från generiska företag, och hur dessa skillnader begränsar möjligheterna för ägar- och borgenärsstyrning att dämpa alltför stora risktaganden från banker.

Han sade:"Den begränsade förmågan hos aktieägare och borgenärer att begränsa risktagandet från chefer för finansinstitut, i kombination med incitamenten för den senare att ta överdriven risk, innebär att finansinstitut sannolikt tar ännu större risk än fullt informerade investerare skulle acceptera. Detta påverkar andra finansinstitut på grund av systemrisk, och kan undergräva stabiliteten i det finansiella systemet som helhet. "

Även om bokens huvudfokus ligger på brittisk lag, mycket av den politiska argumentationen är relevant globalt. Lämpliga internationella jämförelser görs, och analys av EU:s lagar och regler ingår.

Dr Kokkinis tillade:"Den här boken sammanför det mesta av min forskning under den bästa delen av det senaste decenniet. Naturligtvis, det är inte upp till mig att säga om det är bra eller inte, men jag kan definitivt säga att jag har lagt allt mitt sinne och hela mitt hjärta till det. Jag hoppas att kollegor och studenter kommer att tycka om att läsa den. "