Enligt ny forskning som släpptes idag i Förfaranden från National Academy of Sciences , ras påverkar investeringsbedömningar av tillgångsallokatorer. Experter tror att detta kan bidra till de skarpa rasskillnaderna i världen av institutionella investeringar.

Studien är den första rapporten från det nya forskningspartnerskapet som initierats av ett privat investeringsföretag, Illumen Capital, och ledde i samarbete med Stanford SPARQ, en "tänk-och-gör-tank" som samarbetar med branschledare för att ta itu med skillnader och inspirera till kulturförändringar genom beteendevetenskap. Partnerskapet syftar till att främja rättvisa inom den finansiella tjänstesektorn genom att undersöka hur omedveten partiskhet driver ras- och könsskillnader i sektorn.

"Vi lever i ett samhälle där vi absorberar bilder och idéer hela tiden som påverkar vilka vi är och hur vi ser världen, även när vi inte är medvetna om det, " sa Dr Jennifer Eberhardt, en psykolog och expert på partiskhet som ledde forskningsgruppen Stanford SPARQ, och är författare till Partisk . "Denna studie tar en nödvändig och kritisk titt på hur partiskhet påverkar investeringsutrymmet genom makthavarnas lins och ger insikt i hur beslutsfattare bättre kan lösa dessa utmaningar framöver."

Som rapporten framhåller, "tillgångsallokatorer" verkar via pensionsfonder, gåvor, stiftelser, och statliga fonder, utföra två nyckelfunktioner för samhället och deras sponsorer:tillhandahålla hög avkastning för de organisationer de representerar och fungera som basen för det globala kapitalistiska systemet, allokerar sina medel till otaliga investeringsmöjligheter runt om i världen, ofta genom vinstdrivande finansiella mellanhänder (riskkapitalister, hedgefonder, private equity-fonder) som förvaltas av professionella fondförvaltare som försöker generera en hög investeringsavkastning.

Med tanke på deras makt och inflytande, det är viktigt att förstå hur dessa tillgångsallokatorer använder kapital och gör investeringsbedömningar, särskilt bland tredjepartsfondförvaltare. Om tillgångsallokatorer anger felaktiga eller partiska incitament, hela det kapitalistiska systemet kommer att återspegla och förstärka dessa fördomar.

Vidare, medan det finns 69,1 biljoner dollar globala finansiella tillgångar under förvaltning i fonder, hedgefonder, fastigheter och private equity, färre än 1,3 procent sköts av kvinnor och färgade. En omfattande datauppsättning av varje riskkapitalorganisation och investerare sedan 1990 visar att branschen har förblivit "relativt homogen" under de senaste 28 åren, särskilt vita och manliga. Kvinnor representerar endast 8 procent av investerarna. Hispanics utgör bara 2 procent av riskkapitalinvesterarna och mindre än 1 procent är svarta. Och det har inte gjorts någon systematisk undersökning av de faktorer som orsakar dessa skillnader i investeringsbeslutsfattandet förrän nu.

"Jag har observerat investerare som lämnar pengar på bordet för att de underskattar värdet av fonder som förvaltas av färgade personer och kvinnor, sa Daryn Dodson, en effektinvesterare, som är grundare och verkställande direktör för Illumen Capital, som han grundade för att komma till rätta med denna lucka. "Men många av dessa investerare verkade inte hysa medvetna fördomar eller ens lägga märke till deras partiska beteende. Detta får mig att tro att problemet kan lösas, men vi måste först tydligt definiera varför dessa frågor existerar. Detta gäller även för proffs inom effektinvesteringsutrymme, WHO, Att försöka förbättra samhället och uppnå avkastning kan aldrig helt nå sina mål utan att ta itu med rasfördomar."

"Att identifiera roten till rasskillnader i investeringar är utmanande eftersom det finns så få färgade människor i det här utrymmet till att börja med, " sa Dr Sarah Lyons-Padilla, en forskare vid SPARQ och ledande författare till studien. "Är investerare partiska mot grupper med olika raser, eller finns det bara inte tillräckligt med mångfald i pipelinen? Vi bestämde oss för att vårt första steg skulle vara att utforma ett kontrollerat experiment som kunde berätta för oss om, alla kvalifikationer lika, rasmässigt olika lag står inför mer granskning än sina rasmässigt homogena motsvarigheter."

Forskargruppen undersökte tre distinkta teorier som kan förklara skillnader i investeringar:1) det finns ingen partiskhet för investerare mot fonder som ägs av färgade personer, föreslår att frågan i första hand är ett talangpipelineproblem; 2) partiskhet finns övervägande på svagare prestationsnivåer – under ribban; och 3) bias existerar övervägande på högre prestationsnivåer – över ribban.

Studien undersökte skillnader i bedömning bland tillgångsallokatorer när alla detaljer om en fonds meritlista och kvalifikationer hölls konstant utom ras. Genom ett onlineexperiment med faktiska tillgångsallokatorer, forskargruppen försökte avgöra om det finns fördomar i deras utvärderingar av fonder som ägs av i synnerhet svarta män, och, om så är fallet, hur dessa fördomar visar sig.

Forskningsresultat:

• Tillgångsfördelare har problem med att mäta kompetensen hos grupper med olika raser. Tillgångsallokatorers bedömningar av teamets kompetens var starkare korrelerade med förutsägelser om framtida resultat (t.ex. insamlade pengar) för rasmässigt homogena lag än för rasmässigt olika lag.
• Lag med olika raser möter partiskhet i toppen. På högre prestationsnivåer, tillgångsallokatorer betygsatte vitledda fonder mer fördelaktigt än de gjorde svartledda fonder när de utvärderade investeringskunskaper, kompetens, och social passform.
• Rasmässigt olika lag får fördelen av tvivel i botten, men inte mer finansiering. Vid svagare prestationsnivåer, tillgångsallokatorer gav faktiskt svartledda lag bättre betyg än vitledda lag när det gäller övergripande prestanda, investeringskunskaper, och förmåga att samla in pengar. Dock, tillgångsallokatorer uttryckte lite intresse för att investera i svagare fonder, olika eller på annat sätt.

"Kontrollerar tillgångar på nästan 100 biljoner dollar, det inflytande som dessa fördelaktiga institutionella investerare har på hela kedjan av finansiell förmedling, kapitalismen och till och med samhället kan inte överskattas, " tillade Dr Ashby Monk, en medlem av SPARQ-teamet och verkställande direktör för Global Projects Center i Stanford. "Det är av största vikt att de investerar och verkar utan partiskhet. Detta dokument och dess resultat ökar förhoppningsvis medvetenheten om vilka typer av fördomar som finns kvar. Rasfördomar lever fortfarande och mår bra i vårt land och dess system av kapitalism, och investeringssamfundet måste göra mer för att motverka det för att leva upp till sina förtroendeförpliktelser."

Dr Hazel Markus, meddirektör för SPARQ, noterade att denna noggranna analys av bedömningar av faktiska tillgångsallokatorer avslöjar att samma typer av fördomar som socialpsykologer länge har dokumenterat på många arenor i samhället – utbildning, sysselsättning, och det sociala vardagslivet – är också på jobbet i den kraftfulla finansiella tjänstesektorn. Snarare än en betoning på att "fixa" enskilda finansiella beslutsfattare, dock, resultaten tyder på värdet av ett systematiskt tillvägagångssätt för att implementera metoder som motverkar dessa genomgripande fördomar.

Resultaten tyder för det första på att underrepresentation av färgade personer i investeringsvärlden inte bara är ett talangpipelineproblem, utan och andra, att fonder ledda av färgade paradoxalt nog kan möta de flesta hinder för avancemang efter att de har etablerat sig som starka artister.

"Denna studie belyser det påtagliga affärsvärdet som representeras av olika team, som, när det inte känns igen, lämnar vinst och möjligheter på bordet, sa Lata Reddy, Senior Vice President för Prudential Financials Diversity, Team för inkludering och påverkan, rapportens huvudsponsor. "Svarta och latinamerikaner har nästan 3 biljoner dollar i kombinerad köpkraft idag, och det förväntas växa. Företag som koncentrerar sig på rasjämlikhet har skapat nytt affärsvärde och förbättrat resultatet. Som denna studie visar, Att investera i de grupper som historiskt sett har marginaliserats kan inte bara stärka talangpipelinen, men framsteg för färgade i deras karriärer och deras samhällen."

Ytterligare forskning förväntas undersöka lösningar mer på djupet. Dock, investerande experter som ger råd om studien tror att forskning, Medvetenheten ökar, professionell träning, och coaching såväl som avsiktliga förändringar av långvariga branschpraxis, kan förbättra investeringsgemenskapens framtida sammansättning och inverkan, ändra maktdynamiken till en som är mer rättvis och kulturellt betydelsefull.