Insiderhandel kan vara en nyckelsignal för att bestämma den potentiella framgången för en fusion, enligt ny forskning från University at Buffalo School of Management.

Nyligen publicerad i Journal of Financial Economics , studien fann att ett förvärvande företag åtnjuter högre avkastning och förbättrade synergieffekter när det tar över ett företag med högre insiderhandel – men det kommer att betala ett högre initialt pris för förvärvet. Insiders är lagligt tillåtna att köpa och sälja aktier i företaget så länge de rapporterar sina affärer till Securities and Exchange Commission i tid.

"Baserat på våra resultat, insiderhandel hos målföretag kan förutsägbart användas för att avgöra framgången för framtida förvärv, och kan också bidra till att minska risken för att företag tar över en "citron, '" säger Inho Suk, Ph.D., docent i redovisning och juridik vid Handelshögskolan UB. "Sådan handel ökar effektiviteten på fusions- och förvärvsmarknaden genom att signalera målets potential att generera förvärvsfördelar."

För att studera effekterna av insiderhandel på fusioner och förvärv, forskarna analyserade mer än 5, 300 förvärv av offentliga amerikanska företag från 1987 till 2016 och insideraffärer som gjordes inom ett år före offentliga tillkännagivanden av förvärven. Från dessa uppgifter, de konstruerade nettoköpskvoterna för varje förvärv genom att aggregera målinsideraffärer som gjordes under det året före tillkännagivandet.

Suk säger att deras resultat visar att insiderhandel hos målföretag är en tillförlitlig indikator på förvärvsresultat eftersom avkastning och synergier ökar med målföretagsinsidernas nettoköpskvoter.

"Ur ett praktiskt perspektiv, företag som planerar att förvärva andra företag bör ta hänsyn till målinsiders handelsaktivitet, ", säger Suk. "Ett förvärv av ett målföretag med högt nettoköp av insider är en win-win för aktieägarna i både köparen och målet."